今年以來，A股市場漲勢明顯，市場全面活躍，給投資者帶來不錯的投資回報，但也出現一批個股過度炒作的現象，這些個股在基本面沒什麼變化的情況下，股價連續暴漲，特別是部分績差股和業績爆雷股，漲幅驚人。

　　對於上述“牛股大躍進”的現象，記者近日採訪了業內部分專家和市場人士，他們建議投資者謹慎跟風，同時建議相關方面多提示風險。

　　垃圾股被爆炒

　　多重原因形成共振

　　對於近日A股市場的大幅上漲，受訪專家普遍認為，在各項政策利好預期和貨幣供給有所增加的情況下，目前市場屬於情緒與風險偏好的修復行情，A股的上漲有其合理性。但少數股票被爆炒，甚至業績爆雷股受到爆炒，這其中也存在不合理、不正常之處。

　　華鑫証券私募基金研究中心總經理傅子恆認為，近期部分績差股、垃圾股走出翻番行情，這種現象不合理、不正常，反映出A股市場的各種不成熟性。他認為，產生這種現象的原因是多方面的。首先有投資者結構方面的原因，A股市場散戶投資者居多，投資與交易行為受情緒影響較大，容易跟風﹔也應該有市場操縱方面的原因，一些機構和大戶利用自己的資金信息優勢拉升股價，人為制造“牛股”。從深層次講，還有制度方面的成因，比如在退市制度不嚴格的市場，垃圾股難以退市，場內資金才敢於做局，投資者敢於參與，共同形成垃圾股行情。

　　申萬宏源証券首席分析師桂浩明認為，有些股票前期跌幅較大，技術上存在反彈需求，這可以理解，但市場往往存在一些矯枉過正的現象，如果投資人不注意分辨，盲目跟風，很容易“中招”。信達証券高級策略分析師谷永濤認為，雖然1月份的業績預告已經完成對市場預期的調整，但真正業績如何仍需觀察，而在業績披露的真空期，投資者更容易受情緒影響。從投資價值上分析，其認為此類股票的內在價值較小，不建議投資者參與其中。

　　中國銀河証券首席經濟學家、研究院院長劉鋒認為，從表面來看，市場上再次出現了“低價股”、“績差股”被爆炒的現象，而這背后仍然是由於目前A股股權結構不合理，賬戶實際控制人和持有人監管不規范所造成。劉鋒認為，股權結構不合理體現在，A股市場大部分國有控股企業的主要控制權仍然實質上處於“非流通”狀態，實際控制人對股價的控制能力較強。同時，目前國內監管部門對於証券賬戶實際控制人與名義所有人，以及他們與上市公司之間的關系監管仍有待完善。對於証券賬戶“出借”的監管幾乎處於真空狀態。這才有了以“徐翔”、“溫州幫”等為代表的游資牛散，實際控制幾百上千証券賬戶，操縱上市公司股價、進行內幕交易的可能。而他們操縱的標的，多數是貼了“低價股”、“績差股”標簽，容易制造“題材”的中小型上市公司。這些情況都與成熟市場非常不同。

　　保持合理流動性

　　也要多提示風險

　　為了股市的長遠健康發展，在保持合理流動性的前提下，防止“績差股”、“垃圾股”大幅爆炒后“一地雞毛”，對於投資者的投資行為，以及市場監管等方面，業內專家和市場人士又有何建議呢？

　　桂浩明認為，對於投資者炒作績差股的行為，還是應該有必要的監管。他認為在監管方法上，可以不斷地揭示風險，這種方式在某種程度上，比通過人為地中斷交易、壓縮流動性的方法來阻止炒作可能更為實際一些。

　　傅子恆認為，從監管角度，短期看應當進行有效的預期管理，應當及時向投資者提示風險，這方面監管部門、交易所和券商中介機構等都有責任。同時，監管部門、交易所等應當及時發現、有效抑制各類市場操縱行為。臨時機制還可以採取及時問詢等措施進行控制。從長期看，應當完善包括更嚴格退市機制、上市公司信息披露制度、交易所與中介機構信息提醒制度等在內的市場基本制度，從源頭上解決績差股亂投機的問題。

　　谷永濤認為，監管層和機構都有必要提醒投資者建立良好的投資習慣，謹慎使用投資杠杆，尤其是在高估值個股的投資配置上。此外，監管層可以對退市制度進行規范，防止劣幣市場出現。

　　劉鋒認為，目前，A股市場仍沒有建立起通過持股分紅獲得長期投資收益的外部環境。由於股權結構和對投資者背景監管不規范的原因，造成市場價格和公司基本面脫離的情況比較普遍，無論是機構投資者，還是個人投資者，主要獲利途徑是二級市場的買賣價差。他認為，可以做的是，充分揭示這種盈利模式下的投資風險。中國市場最大的特色就在於，中小投資者佔流通股部分的絕大多數。提高投資者風險意識，切實做好投資者保護應始終放在首位。在市場監管方面，劉鋒一直倡導監管部門要盡量提供透明、可操作、一致的監管預期，提升監管信用。

　　如是金融研究院院長管清友表示，不能讓牛市再成為一個“瘋牛市”，要充分吸取2015年那一輪行情的教訓。無論是監管層還是一些獨立的第三方機構，都應及時地給大家提示風險、潑潑冷水。

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