廣州日報訊 （全媒體記者張忠安）1月28日，青島、貴州分別公布2019年地方政府一般債券（下稱：地方債）發行結果。而今年以來，在國家政策加大地方債發行的基調下，地方債發行快速升溫，截至1月29日已經累計發行近2500億元。而1月份共有約4200億元地方債發行。

　　有分析認為，鑒於地方債收益普遍高於國債等，使得其成為銀行資金的“香餑餑”。

　　認購超40倍的地方債頻現

　　據上海証券報消息，1月25日發行的河北省專項債“19河北債02”的認購倍數達52.74倍。1月22日，河南省六單地方債招標認購倍數均超過40倍。有報道稱，今年的行情，比去年最好的時候還要火熱。

　　目前已發行的地方債利率均保持了“基准上浮40個BP”左右的標准隊形。其中，天津地方債利率相對偏高，如“19天機03”票面利率為3.84%，為今年公布的地方債中最高利率水平。

　　由於地方政府控制發行成本意願較強，2018年上半年，地方債發行利率平均高於同期限國債僅15基點左右，部分地方債利率甚至與國債持平。但2018 年下半年后，地方政府債保持了高於同期限國債40基點的發行利率。

　　中信証券銀行業首席分析師肖斐斐表示：“我們測算：地方債投資綜合收益為1.48%，明顯高於對公貸款的1.18%和國債的0.93%，吸引力僅次於個人按揭貸款的1.99%。”

　　自今年1月21日新疆發行首批100億元地方債后，地方債券出現密集發行。截至1月28日，已經披露發行計劃的地方債達到71隻，累計發行規模為417.66億元。目前已經發行的有42隻，發行規模為1849.57億元。1月29日到31日，還有53隻地方債發行，涉及金額2330.09億元。

　　據肖斐斐統計，商業銀行為持有地方債的絕對主力，規模佔比達87.2%。

　　地方債對流動性沖擊有限

　　地方債大規模發行將市場短時流動性被佔用，影響市場利率

　　波動。二級市場上，近期交易所國債逆回購利率已經開始走高，周一收盤，上交所4天期限國債逆回購年化利率上漲到3.43%。上海銀行間同業拆放利率7天、14天和1個月期限利率也出現不同程度的上升。多數機構預計，2019年新增債集中發行預計在3月和4月，將對流動性形成短期佔用。

　　“2019年一、二季度發行量或將分別達到1.3萬億元和2.1萬億元水平，特別是受春節因素的影響，一季度發行集中於3月完成，預計流動性佔用高峰將在3月-4月期間出現。”有分析師指出，央行流動性投放已高度關注地方債發行繳款因素影響。因此，預計3月央行將會加大公開市場操作力度，以維持市場流動性合理充裕。

分享讓更多人看到