■張 穎

　　新年伊始，A股市場在絕處逢生、厚積薄發的期許中，悄然探底后企穩回升。

　　今年以來的8個交易日，三大股指全線飄紅，上証指數累計漲幅達2.4%，深証成指和創業板指分別上漲3.24%和0.88%。

　　在市場溫和的反彈過程中，筆者通過梳理發現，近日A股市場呈現出一些新的積極變化，在種種回暖跡象中，市場也悄然孕育著新的“升機”。

　　首先，量能有所放大。兩市成交額重新回到3000億元以上，各行業指數換手率明顯回升，市場人氣有所提升。

　　統計顯示，今年以來的8個交易日中，滬深兩市合計成交金額達24347.8億元，日均成交額達3043.5億元，遠遠超出去年12月份日均成交額2639.8億元。

　　其次，資金持續流入，市場流動性較前期有所改善。

　　近日，証監會有關負責人表示，外資的淨流入大幅度增加，去年淨流入股市達到3000億元。今年預計外資流入股市會進一步增加，6000億元是可以預期的。這一方面與MSCI未來有望將中國內地股票在其全球基准指數中的權重由5%提高至20%有關，另一方面也與A股將會納入富時、道瓊斯指數等國際指數有關。

　　今年以來，北上資金呈現連續8日淨流入態勢。進一步統計發現，今年以來，滬股通資金累計淨流入為113.37億元，深股通資金累計淨流入為75.27億元，年內北上資金累計淨流入達188.64億元。

　　其三，低價股走強發出積極信號。

　　統計發現，2019年以來累計漲幅超過10%的個股有470隻（剔除上市不到一年的次新股），其中，收盤價低於10元的個股有355隻，佔比近八成。可見今年走強的個股多數為低價股。分析人士認為，雖然低價股自身行情未必具有中期持續性，但低價股表現活躍往往是A股市場回暖的領先指標，歷史數據顯示其與未來6個月上証綜指表現有正相關性，不排除近期低價股的上攻起到引領春季躁動行情的作用。

　　其四，新年伊始，上市公司回購股份熱情似火。

　　統計發現，今年以來，有363家公司發布了實施股份回購情況相關公告，合計回購金額達到359.51億元。

　　1月11日，滬深交易所正式發布實施《上市公司回購股份實施細則》。分析人士表示，回購為短期維穩股價的重要手段。預計隨著回購制度的推出，回購的長期效應將更為明顯。

　　其五，政策利好不斷。近期央行設立定向中期借貸便利、降准都為市場帶來利好。業內人士普遍預計，2019年將有更多的托底政策陸續推出。

　　其六，今年以來，特高壓、新基建和航天軍工等板塊走勢強勁，年內板塊指數累計漲幅均超10%。

　　近期“基建補短板”類項目的批復超出市場預期，最近一個月，國家發改委密集批復了多個軌道交通建設規劃和高鐵建設項目，這些項目涉及投資總規模近萬億元人民幣，成為“新基建”行情的催化劑。

　　基於“新基建”行情已成星火燎原之勢，業內人士普遍預計，春季行情或將由此開啟，股市有望迎來不低於10%的上漲幅度。目前A股大概率處於底部區域。政策底已經見到，盈利底將在2019年上半年出現，之后可能才能真正見到市場底。

　　與此同時，近日，重陽投資總裁王慶表示，投資者應當可以考慮本輪市場下行周期的“最后一跌”可能已經發生，上証指數在2450點一線極有可能成為重要的市場底部。

　　總之，目前市場已達成共識，未來內外部政策環境將出現全面好轉，做多資金已然“心動”。市場風險偏好有望得到提升，大概率迎來一輪可觀的中級反彈。

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