今年以來，資管新規的落地進一步引導資產管理行業回歸本源，券商資管業務也不例外。

截至目前，券商資管業務去通道效果顯成效，據《証券日報》記者了解，至2018年年底，証券公司及其子公司資管規模已由去年年初的16.57萬億元降至13.4萬億元，全年券商資管產品規模共計下滑3.17萬億元。其中4月份至11月份証券公司資管產品規模出現連續8個月下滑的情況。

公募基金方面，據基金業協會公布的最新數據顯示，截至2018年年底，公募基金管理機構管理的公募基金規模已達13.0萬億元，即將趕超証券公司及其子公司資管規模。

2018年資產管理業務數據發布

本周一，中國証券投資基金業協會公布了2018年全年《資產管理業務統計快報》。數據顯示，截至2018年年底，基金管理公司及其子公司、証券公司及其子公司、期貨公司及其子公司、私募基金管理機構資產管理業務總規模約50.5萬億元。

其中，証券公司及其子公司資管規模13.4萬億元（含証券公司私募子公司私募基金），公募基金管理機構管理的公募基金5629隻，份額12.9萬億元，規模約13萬億元，基金管理公司資管規模6萬億元（含養老金），基金子公司資管規模5.3萬億元，期貨公司及其子公司資產管理業務規模1249億元，私募資產管理計劃規模總計約24.9萬億元。

此外，在協會已登記私募基金管理人2.44萬家，管理私募基金7.46萬隻，規模12.8萬億元，其中私募証券投資基金（含顧問管理）約2.2萬億元，私募股權、創投基金8.6萬億元。

值得注意的是，自2017年開始，由於証券公司資產支持專項計劃產品的迅速發展，証券公司資產支持專項計劃產品規模已從証券公司專項資產管理計劃中單獨計算。最新數據顯示，截至2018年年底，累計在協會備案的証券公司、基金子公司資產支持專項計劃1792隻，發行規模已達2.6萬億元。

券商資管規模連續8個月下滑

對於此次公布的最新數據，《証券日報》記者梳理后發現，2018年期間，証券公司資管產品規模出現連續8個月下滑的情況。資管規模也已由年初的16.57萬億元降至13.4萬億元，全年券商資管產品規模共計下滑3.17萬億元。對此，專家表示，之所以出現上述情況，一方面是因為券商主動縮減通道產品和資金池產品，改善管理資產結構﹔另一方面是因為資管新規未明確全部業務細節，部分條款靈活性不足，導致券商資管部門對於新業務開展較為謹慎。

天風証券分析師廖志明表示，券商資管的通道業務規模已經從2017年的高點18.77萬億元開始回落。如果統一標准可以成功的消除套利空間，那麼被監管層詬病的“通道業務”會因為自身的業務成本和潛在的巨大風險敞口而變得不再受利益相關者的青睞，自然就失去了存在的意義。所以，券商資管提升主動管理業務規模和業務能力已經成為了行業的共識，未來主動管理能將決定資管業務的盈利。而憑借著主動管理的顯著規模效益以及既有的管理能力，龍頭券商將獲得相對的競爭優勢。

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