近日，某上市券商在上海聯合產權交易所挂牌出售旗下5套房產引起投資者的關注。而在一個多月之前，還有一家上市券商也曾公告表示，擬出售其名下11套房產。兩家上市券商擬出售的這16套房產估值接近1.2億元。

有業內人士指出，在業績不景氣的背景下，出售房產也是上市券商可以選擇的扮靚業績的方式之一。

上市券商“投資性房地產”的家底到底有多厚？2018年三季報顯示，有18家上市券商在資產負債表上披露了其在房地產上的投資情況。據《証券日報》記者統計，截至今年第三季度末，上述18家上市券商的“投資性房地產”賬面價值為32.47億元，比2014年年末增加了13.75億元。

8家上市券商

投資性房地產均超1億元

同花順iFinD數據顯示，今年三季報中，共有18家上市券商詳細披露了各自在房地產上的投資情況，分別是中信証券、西南証券、海通証券、興業証券、華泰証券、方正証券、東北証券、國海証券、廣發証券、申萬宏源、東興証券、國信証券、第一創業、華安証券、中原証券、財通証券、中信建投、天風証券。

按照各自合並報表口徑（下同），截至今年第三季度末，上述18家券商的投資性房地產資產合計高達32.47億元。

其中，截至今年第三季度末，投資性地產資產規模在1億元以上的上市券商有8家，分別是中信証券（8.51億元）、海通証券（2.67億元）、興業証券（2.46億元）、華泰証券（8.03億元）、方正証券（1.72億元）、第一創業（3.44億元）、天風証券（1.41億元）、國信証券（1.06億元）。

剩下的10家上市券商的投資性房地產資產規模都較小。截至今年第三季度末，投資性房地產資產規模分別為：西南証券（0.37億元）、東北証券（0.31億元）、國海証券（0.20億元）、廣發証券（0.21億元）、申萬宏源（0.62億元）、東興証券（0.32億元）、華安証券（0.23億元）、中原証券（0.19億元）、財通証券（0.25億元）、中信建投（0.48億元）。

值得注意的是，証券公司投資性房地產是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產，包括已出租的房屋、建筑物等。特別值得一提的是，証券公司在投資性房地產的財務計算上，多數是採用成本法進行的初始計量。也就是說，相關券商的投資性房地產資產，在資產負債表中是以房地產買入成本值計入，不僅並未考慮近年來房價上漲因素的影響，還考慮到了折舊。

海通証券繼續加碼

今年以來增加2.5億元

事實上，關於房價的話題的討論一直經久不衰。作為對市場最敏感的群體之一，券商對房價怎麼看？也許從近期券商投資房地產的情況可以看到其對房地產市場的態度。

據《証券日報》記者統計，2014年以來，共有20家上市券商的資產科目中出現過“投資性房地產”。截至2014年年末、2015年年末、2016年年末、2017年年末和2018年第三季度末，這20家上市券商的投資性房地產資產總額分別為18.72億元、26.41億元、26.02億元、32.15億元和32.47億元。

可見，除了2016年外，上述20家上市券商近5年來對房地產投資一直處於加碼狀態。不過，今年以來，多數上市券商對房地產的投資節奏明顯放緩，甚至有所縮水。

其中，招商証券和長城証券分別在2016年年末和2017年年末將投資性房地產資產降為0﹔華泰証券近4年以來，投資性房地產資產也一直處於減少狀態，從2015年年末的13.02億元減少至今年第三季度末的8.03億元。另外17家上市券商中，截至今年第三季度末，有16家公司的投資性房地產資產比2017年年末也都有不同程度的縮水，隻有海通証券大幅增長。

資料顯示，截至2014年年末、2015年年末、2016年年末、2017年年末和2018年第三季度末，海通証券的投資性房地產資產規模分別為2046萬元、1925萬元、1806萬元、1686萬元和26710萬元。可見，與去年年末相比，今年前三季度海通証券的投資性房地產增加了約2.5億元，增幅為1484.22%。

對此，一位會計師事務所的專業人士認為，投資性房地產資產折舊會影響整體資產規模。按照當前投資性房地產的類別，行業內一般會有一個公認的30年至50年的折舊年限，然后行業也會據此有個約定俗成的預計淨殘值率。根據這些數據，會計算出一個年折舊率，年折舊率范圍一般在1.9%到3.17%之間。從數據來看，其他券商不一定是減持了手中的投資性房地產資產，而海通証券今年以來對房地產資產的投資可以肯定是大幅增加的。 上市券商近5年投資性房地產“家底”一覽 証券代碼 証券名稱 2018年第三季度末（億元） 2017年年末（億元） 2016年年末（億元） 2015年年末（億元） 2014年年末（億元）

600030.SH 中信証券 8.51 8.72 0.68 0.71 0.74

600369.SH 西南証券 0.37 0.39 0.43 0.46 0.49

600837.SH 海通証券 2.67 0.17 0.18 0.19 0.20

600999.SH 招商証券 0.00 0.00 0.00 0.05 0.06

601377.SH 興業証券 2.46 2.52 1.61 0.50 0.63

601688.SH 華泰証券 8.03 8.45 11.30 13.02 6.74

601901.SH 方正証券 1.72 2.33 2.20 2.76 1.17

000686.SZ 東北証券 0.31 0.32 0.20 0.14 0.15

000750.SZ 國海証券 0.20 0.21 0.22 0.23 0.25

000776.SZ 廣發証券 0.21 0.22 0.24 0.25 0.27

000166.SZ 申萬宏源 0.62 0.85 0.88 0.96 0.00

601198.SH 東興証券 0.32 0.34 0.00 0.00 0.00

002736.SZ 國信証券 1.06 1.46 1.57 0.77 0.85

002797.SZ 第一創業 3.44 3.52 3.69 3.80 4.09

600909.SH 華安証券 0.23 0.23 0.25 0.15 0.16

601375.SH 中原証券 0.19 0.22 0.23 0.21 0.23

601108.SH 財通証券 0.25 0.27 0.28 0.31 0.86

601066.SH 中信建投 0.48 0.50 0.56 0.66 0.64

601162.SH 天風証券 1.41 1.45 1.29 1.05 0.98

002939.SZ 長城証券 0.00 0.00 0.18 0.19 0.20

合計 32.47 32.15 26.02 26.41 18.72

數據來源：同花順iFinD 制表：呂江濤

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