進入12月份以來，國際黃金價格一路攀升，截至記者昨日發稿，金價報1253.9美元/盎司，小幅上漲0.36%，創下5個月以來新高。

“近期國際金價的上漲，可以說是受到多重利好因素的支撐。”資深黃金投資分析師周英皓在接受《証券日報》記者採訪時表示，一是較長期美國國債收益率自2008年金融危機爆發后，首次出現收益率曲線倒挂，暗示美國經濟即將放緩﹔二是受美聯儲官員鴿派言論影響，投資者對美聯儲加息預期更趨於謹慎的態度﹔三是上周五美國非農數據不及預期，使得市場對美元指數看漲情緒降溫，致使美股不斷承壓，走勢疲軟。此外，避險情緒的升溫也提振了金價的上漲。

易龍智投首席分析師劉思源在接受《証券日報》記者採訪時同樣認為，近期國際金價走高的核心原因，除了有短期非農數據和地緣政治等因素起到加速金價上揚的效果外，其核心因素則在於“美聯儲利率方向出現潛在拐點”。

劉思源進一步解釋，雖然美國的名義利率在2.25%附近，但以往歷次“縮表”帶來的貨幣緊縮效應，已經將實際利率推升到4%至5%水平，由此引發了自11月中旬開始，美聯儲官員“畫風突變”釋放偏鴿派言論，基於此，金價也從彼時的1200美元/盎司附近一路上攻至此。此外，由於黃金的持有成本與利率呈現負相關關系，因此，從機會成本來看，在低利率時期持有黃金的成本較低，進而催生了投資者對黃金的需求。一旦美聯儲結束持續加息的政策，預計金價將會進一步突破。

展望未來，中銀國際期貨分析師肖銀莉對《証券日報》記者表示，雖然近期宏觀環境對黃金市場變得有利，使金價蓄積了進一步上漲的動能，但還是要警惕美國12月份加息對美元的提振效應和對金價的短線打壓。從短期來看，預計金價仍以震蕩偏強走勢為主。而從中長期來看，預計2019年黃金市場將呈現震蕩向上行情，且整體重心將逐步上移。

劉思源預計，后續金價繼續上漲的概率較大，預期在今年年底有望觸及1260美元/盎司位置，明年年初有望觸及1270美元/盎司附近。

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