編者按：即將到來的2019年，A股市場將如何演繹？投資者又將面臨怎樣的投資機遇？《証券日報》市場研究中心通過梳理中金公司、申萬宏源証券、華泰証券、西南証券、廣發証券、興業証券、招商証券、中信証券、中原証券、華創証券、東方証券、天風証券等券商先后發布的2019年投資策略報告，從中尋找他們對2019年市場運行情況、投資主線、個股甄選的看法，以期為投資者們發掘新的投資思路。

機構發聲看好A股2019

后市大概率顯現反轉行情

隨著2018年接近尾聲，日前各大研究機構的投資策略報告逐漸出爐，展望2019年A股市場的走勢為各方所關注。

從明年的A股市場趨勢來看，申萬宏源証券表示，2019年是市場快速回落之后一個“磨底年”，結構性機會相比2018年會有所增加。“政策底”支撐風險偏好是2019年3月份前的主要矛盾，之后主要矛盾將重回基本面趨勢。

中信証券認為，A股在2019年將迎來未來3年至5年復興牛的起點。在盈利、政策和流動性影響下，預計大盤明年一季度盤整，二季度開始逐漸進入盈利和估值修復共振的上行階段。

受增長繼續下行、政策逐步托底等基本面與政策交互演變的影響，中金公司表示，從當前到2019年年底，A股市場可能會經歷風險繼續釋放與機會顯現的階段，時機把握較為關鍵。A股整體估值已偏低，隨著市場利率回落，估值擴張基礎已初步具備，未來有待增長預期的企穩及改革挖潛力、提效率、增活力的實現。另外，外資等長線資金、地產資金可能流入會支持A股流動性改善。

西南証券表示，2019年宏觀經濟上半年持續下行，下半年有望筑底﹔市場供需格局、政策實施效果、國際戰略變局三大因素將成為影響2019年市場推進的關鍵因素﹔創業板指有望呈現震蕩向上格局，上証指數則相對創業板指較弱，呈現箱體震蕩格局。2019年上証指數有望達到3200點，創業板指有望回歸1700點。

“我國在2019年經濟轉型還會繼續推進，新興產業還會得到長足的發展。從市場的大勢來看，2019年將會出現修復上漲，上漲的第一目標位是重新站上3000點整數關口，第二目標位再度實現“千點大反彈”，也就是收復3500點左右的失地，2019年將是一輪慢牛長牛行情的起點”。前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。

2019年市場波動將小於2018年，投資機會將更多。星石投資副總經理易爰言指出，當前國內貨幣政策方面也呈現邊際寬鬆，市場利率有所回落,例如十年期國債利率已經從年初的3.9%降至目前的3.28%﹔而從外部環境來看，目前全球流動性收緊的進程低於預期，人民幣匯率的壓力也有所緩釋，利率還有進一步下降的空間。此外，人才紅利、技術進步等“慢變量”更為重要，符合經濟發展方向的價值成長公司將優先受益於結構性改善。因此，不管是從經濟內在轉型的需求來看，還是從外部壓力的方向來看，產業升級都是未來的確定性方向，看好2019年價值成長股的結構性行情演繹。

從市場資金的角度來看，康庄資本董事長常士杉表示，從流入資金來看，海外資金2019年可能會帶來8000億元增量，其中MSCI可能帶來4600億元，滬倫通可能也會帶來2500億元以上。而養老金、險資、公私募基金、上市公司回購合計增量約在6100億元至8600億元，此外個人投資者也會帶來一定的增量資金。從資金流出看，IPO、再融資和解禁股合計約在9100億元至9200億元，總體而言，2019年A股市場淨流入資金或在7000億元以上，隻要個股足夠便宜和有投資價值，就有望受到追捧，大批優質公司長期仍將走出長牛行情。

綜合來看，業內人士指出，2019年大概率將會顯現反轉行情，市場波動將小於2018年，優質公司有望再度引發市場追捧。（吳珊 徐一鳴）

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