中國証券業對外開放提速。近日，瑞銀証券獲批成為境內首家外資控股券商。有分析人士認為，未來國內券商或將形成大型頭部券商、特色化券商和國際化券商三足鼎立格局。

　　瑞銀拔得頭籌

　　日前，証監會發布消息稱，核准UBS AG（瑞銀集團）增持瑞銀証券的股比至51%。這是自今年4月《外商投資証券公司管理辦法》發布實施以來，中國証監會核准的首家外資控股券商。

　　對此，瑞銀集團首席執行官安思杰表示：“中國金融市場的進一步開放對瑞銀在中國的業務來說，是一個重大的機遇，包括旗下財富管理、投資銀行以及資產管理三大業務。自1989年正式在中國內地市場開展業務，瑞銀一直以來都是外商投資中國的領跑者。控股瑞銀証券印証了我們對中國市場的長期承諾，我們將繼續尋求更多業務機會。”

　　“瑞銀証券成為首家外資控股券商，標志著中國証券業以及中國資本市場的進一步開放，意義重大。”新時代証券首席經濟學家潘向東在接受《國際金融報》記者採訪時表示。

　　他認為，影響主要體現在三個方面：

　　其一，外資券商具有較高的技術和豐富的管理經驗，能夠通過技術外溢效應和競爭效應提高國內証券行業的效率，從而能夠更好地為我國經濟發展服務。

　　其二，有利於國內資本市場與國際接軌，提高本土証券行業的國際化水平。

　　其三，外資券商在高端財富管理、資產管理等方面具有技術、經驗上的優勢，可以滿足國內居民的高端理財需求，提高居民福利。

　　本土券商承壓

　　今年4月底，証監會正式發布《外商投資証券公司管理辦法》，明確允許外資控股合資証券公司。隨后，多家外資機構積極響應。

　　5月2日，瑞銀証券變更5%以上股權實際控制人的申請獲証監會受理，瑞銀成為首家申請控股券商的外資機構。歷時不到7個月，瑞銀終於拔得“頭籌”。

　　野村控股和摩根大通緊隨其后。5月8日，野村控股向中國証監會提交了設立外商投資証券公司的申請材料，擬持股51%。

　　摩根大通則在5月14日發布公告稱，已向中國証監會遞交申請，尋求建立一家持股比例為51%的全新証券公司，並計劃在未來數年內監管允許的條件下，將持股比例增至100%。

　　証監會近期披露的信息顯示，野村控股和摩根大通提交的上述申請分別於9月28日和11月12日獲得第一次反饋意見。

　　在潘向東看來，外資機構進一步增持或新設立控股合資券商，或許會給中國本土券商帶來一定的競爭壓力，特別是高端服務方面，但整體上壓力可能不大，原因有二：

　　一是我國証券業開放是循序漸進的，是符合我國資本市場發展階段的，由於外資控股券商在國內的營業網點比較少，整體規模還不大，對本土券商的沖擊有限。

　　二是本土券商經過長期的發展，競爭力已大幅增長，有足夠的能力應對外資控股券商的沖擊。另外，我國証券行業已經處於龍頭競爭格局，隨著行業集中度提升，龍頭券商應對外界沖擊的能力更強。

　　中小券商則面臨分化。業內人士認為，業務同質化嚴重的一些中小券商將面臨更嚴峻的競爭環境，將迫使他們進行合並重組，或者轉型特色化券商，在專業化、特色化的細分市場上佔有一席之地。

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