今年前三個季度接近尾聲，最終上証指數依然未能重回3000點，市場期待的牛市也未能再現。

　　年內，券商佣金率趨於平穩，但成交額的銳減直接影響了券商的佣金收入，前三季度券商共攬入佣金468.66億元，同比下降26.12%，僅約為2017年券商佣金收入的一半。行情的低迷，倒逼券商財富管理業務轉型迫在眉睫。

　　前三季度

　　收入佣金468億元

　　據東方財富Choice數據統計顯示，截至9月24日收盤，A股前三季度成交量58688.03億股，成交額703240.23億元﹔B股成交量78.98億股，成交額476.31億元﹔基金成交額2101.39億元。

　　按照天風証券測算的2018年上半年的平均佣金率0.0332%來計算，今年前三季度，券商共攬入佣金468.66億元，同比下降26.12%，僅約2017年券商佣金收入的一半。其中，主要受制於三季度市場行情影響，今年第三季度，券商僅攬入佣金117.23億元，環比二季度下降24.64%，僅佔今年前三季度總佣金收入的25%，同比降低50.21%。同時，據《証券日報》記者統計，今年以來，券商日均佣金收入為2.59億元，比2017年日均下降26.44%。

　　與此同時，今年以來，A股投資者熱情遠不及往年。根據中國結算數據顯示，2017年投資者數為14325.97萬（截至9月14日），新增投資者數量為909.83萬，比2017年同期新增投資者數減少341.27萬，至此，2018年前三季度新增投資者數比2017年同期減少27.28%。

　　今年以來，券商行業佣金率並未有大波動，正在趨於平穩。國信証券表示，預計佣金率下行趨勢或放緩，主要基於以下原因：監管層通過券商分類評級規則緩解佣金率惡性競爭﹔行業更加聚焦“存量市場”，增值服務成競爭重心﹔客戶機構化，對佣金率敏感性低，粘性更高。

　　天風証券則認為，券商經紀業務逐漸進入存量競爭階段，中小券商爭奪市場份額，以降低單客成本﹔龍頭券商著重於挖掘高淨值及機構客戶的潛在需求，拓展新的利潤點。

　　財富管理轉型

　　延緩佣金率下滑趨勢

　　如今，券商行業佣金率趨穩，經紀業務的轉型迫在眉睫。今年以來，已有多家券商在推動經紀業務向財富管理業務轉型方面重點發力。

　　安信証券分析師趙湘懷認為，當前股市交易量已處於底部區間，下行空間有限，財富管理轉型將延緩佣金率下滑趨勢。

　　券商財富管理轉型三大要素分別為：渠道、產品、客戶。首先，渠道方面，線下輕型化，線上標准化。一是新增營業部趨於輕型化，交易功能弱化﹔二是設置高淨值客戶專有服務機構﹔三是互聯網平台服務長尾用戶，提供簡單的標准化服務。其次，產品方面，需要拓展產品廣度，提升服務深度。最后，客戶方面，填補中高端客戶投融資需求空白。一方面，A股投資者呈現散戶機構化趨勢，客戶需求更為復雜多樣﹔二是券商財富管理轉型將以契合中高淨值人群的投融資需求為核心。

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