標普道瓊斯指數日前宣布，將於9月28日對主要指數的行業分類進行重大調整，將原先科技行業中許多互聯網屬性公司股票歸入“通訊服務”行業，美國和中國大型網絡公司都將受到影響，此次調整不僅顯示市場對行業盈利模式認定變化，也令投資者需要調整策略和布局。

　　此次調整的是標普道瓊斯指數和MSCI於1999年聯手制定的全球行業分類標准（GICS），修訂將擴大電訊服務行業，並改名為“通訊服務”行業。通訊服務行業除了包括目前屬於電訊服務行業的股票，將新增非必需消費類股和科技類股范圍內的媒體、娛樂和消費互聯網股票。

　　此次調整對中國業者影響巨大，因為以騰訊、百度、阿裡巴巴為代表的幾家互聯網公司也將劃入新板塊。

　　標普道瓊斯指數全球指數研究和設計亞太區總監陸巧兒對記者表示，此次行業調整主要是因為網絡公司盈利模式與傳統科技公司之間的差異。“科技板塊企業一般銷售實體產品，蘋果和微軟等留在科技板塊的公司收益主要來源於設備等實體產品銷售。而原屬於科技板塊，此次被劃入通訊服務板塊的公司，銷售盈利來源於虛擬服務，如用戶流量帶來廣告收益等。”

　　瑞銀在一份研究報告中稱，電信已經從側重語音通訊轉為側重固定和移動寬帶數據提供，這日益與視頻內容綁定在一起。

　　“這種業務模式與有線電視公司提供的服務非常像。”瑞銀稱。

　　此次行業調整，對投資者來說也頗有影響。陸巧兒說，投資者在分析決策時，通常選擇行業市盈率作重要參考，此次行業板塊變化后，行業內相關指標和內涵將出現變化。

　　“在美股，最直接的影響是科技板塊佔總市值比重由26%降至21%，而之前的電訊板塊變為通訊服務板塊后，市值由2%增至10%。傳統具有防御性的電訊板塊納入新經濟屬性的互聯網公司后，未來表現風格也將呈現新變化。”

　　她還提醒投資者，在購買行業指數基金時，要注意新分類安排，“投資者若想獲取互聯網公司成長的紅利，卻選擇買入科技板塊，即會出現買錯對象的投資失誤。”

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