AMC介入 網貸行業壞賬處置並不容易

2018年09月10日07:25  來源:人民網-國際金融報 
 

當下的眾多網貸平台,被大量且越來越多的債轉(債權轉讓)壓得難以喘息。

“如今,平台上原先的投資者在投資到期后選擇續投的越來越少,大量的債權需要被轉讓,然而願意接盤的投資者也越來越少。網貸平台在承受來自投資者壓力的同時,也擔心會有越來越多的借款人或借款企業違約。”某網貸平台負責人肖勁(化名)對《國際金融報》記者坦言,“整個網貸行業壞賬規模以及壞賬率的上升在未來一段時間是必然的,而對那些想要良性退出或者仍舊想堅持運營並走上合規之路的平台而言,亟需壞賬處置。”

近日有消息稱,四大資產管理公司(AMC)有望進場,協助化解P2P風險。“這不僅是投資者所希望的,其實也是很多網貸平台寄望的。”肖勁說。

AMC正在積極研究中

不久之前,有一條消息令整個網貸行業感到振奮。銀保監會與四大資產管理公司(AMC)高管開會,要求四大AMC主動作為,以協助化解P2P的爆雷風險,維護社會穩定。

四大AMC分別為:中國華融資產管理股份有限公司、中國信達資產管理股份有限公司、中國東方資產管理股份有限公司、中國長城資產管理股份有限公司。

四大資產管理公司是國務院在借鑒國際經驗的基礎上成立的,以解決不良資產為目的的金融性公司,它們的成立是對應四大商業銀行剝離不良資產進行股改上市的,曾經專門幫助銀行處理1.4萬億元不良資產。在幫助商業銀行剝離不良資產、完成上市改制后,四大AMC開始商業化、市場化轉型,除了收購來自銀行體系不良資產的主營業務,已涉足証券、保險、信托、租賃、基金、小額貸款甚至房地產等領域。因此,讓四大AMC來協助化解P2P風險,可以說是輕車熟路。

盡管該消息出來后,四大AMC方面並未作出任何公開回應。但是,《國際金融報》記者採訪其中一家AMC公司內部相關人士得知,四家公司已開始行動起來,“開過很多次會議,包括外部和內部的都有,正在積極研究討論中”。

據消息人士透露,四大AMC之一的長城資產管理公司率先成立參與P2P風險處置工作領導小組,將在上海、浙江、廣東、北京等地區成立工作小組,統籌推進P2P風險處置各項工作。目前地方工作小組主要在幾個P2P風險比較集中的區域先成立,開展風險摸底工作。

“四大AMC是專業的壞賬處置機構,但之前從未與網貸機構合作過。而監管機構之所以要讓AMC在這一領域主動作為,主要出發點是為了預防系統性風險的發生。但對於投資者來說,並不意味著有了‘接盤俠’。”肖勁指出,“首先,投資者所投資的項目可能並不是AMC想要接手的,AMC是有選擇的,風險過高或者本身就是有問題的資產會被排除在外。其次,即使AMC出手處置P2P壞賬,也會被大打折扣,投資者基本不可能拿回百分之百的本金,甚至拿回一半本金的概率也不高。在壞賬處置中,資產被壓至兩三折甚至一折出售的現象並不少見。”

具體操作層面困難重重

四大AMC即將協助化解P2P風險的消息帶來立竿見影的效果,應該是對整個P2P行業信心的一定提升。

根據網貸之家發布的數據,截至2018年6月底,P2P網貸行業歷史累計成交量達到73341.87億元,貸款余額增至13170.47億元。這組數據說明P2P網貸行業累計撮合成交量已經突破7.3萬億大關,待償還的貸款余額超1.3萬億元。

四大AMC中,中國華融和中國信達已經赴港上市。根據2018年半年報,截至今年6底,中國華融資產總額為1.85萬億元,相比去年末的1.87萬億元有所下降﹔中國信達資產總額達1.46萬億元,較上年末增長5.3%。從上述數據來看,僅上市的兩家資產管理公司的資產總額之和就達3.31萬億元。

業內人士稱,整個P2P的規模在1.3萬億元,需要托管的不良資產規模大概在幾千億元,僅從資產規模的角度來看,網貸行業相對於四大AMC來說顯然相差懸殊。然而,真正涉及到切實的操作層面,卻並不容易,甚至困難重重。

AMC處置不良資產最常見的方式是債權轉讓,也就是AMC從投資者手上承接債權。那麼,AMC首先要盡調証實,該項目是有真實的底層資產的,而且是具有一定價值的。百舸新金融智庫創始人、北京大學新金融和創業投資中心研究員陳文稱,由於債權關系復雜,AMC做盡調的人力和財力有限,在處理這些P2P網貸部分債權關系時,將會遇到有關刑事、法律、社會等諸多問題。

而即使上述問題得到妥善解決,最大問題則是現有政策法規並未放開AMC直接收購個人不良資產或不良債權,AMC若要收購P2P網貸中的個人債權資產,需修改相關政策法規。由AMC出面挨個去跟個人投資者進行商談、簽署協議等一系列事項,似乎並不太現實。

除了債權轉讓之外,另一種較為常見的方式就是債務重組。主要是指尋找重組方,收購P2P平台。或者是債轉股,由AMC繼續持有並運作P2P平台,擇機退出。“這種操作方式的可行性並不高。”肖勁指出,“就網貸行業的實際情況來看,真正具有持續運營價值以及未來發展空間的平台並不多,那些打算退出清盤的平台,顯然很難被AMC看上。”

不過,上述某AMC公司內部人士表示:“AMC主要就是處置不良資產的,對任何領域的不良資產都會有一定的興趣,其中自然包括網貸領域。很多問題的確是現實存在的,但是目前包括監管在內,大家都在尋找解決問題的方式,盡可能有好的方案。而AMC一旦介入網貸行業的壞賬處置,很多具體操作層面的東西也是需要一邊摸索、一邊推進的。”

此前,也有市場人士提出,除了四大AMC之外,也可以考慮讓民營資本參與網貸行業壞賬處置。對此,肖勁則認為:“並不是說民營資本不能介入,而是尚不是時候。一方面,目前AMC面臨的一些難題,民營資本的壞賬處置公司也同樣會面對,他們並沒有比AMC更好的解決方式。另一方面,網貸行業的壞賬處置連AMC都需要摸著石頭過河,不排除在此期間會有一些問題衍生出來,因此初期並不適合民營資本的介入。”

(責編:李棟、朱一梵)

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