2013年以來，A股上市公司現金分紅情況整體呈現出逐年改善的基本態勢，投資者的滿意度不斷提升。

　　一、實施現金分紅的上市公司家數、分紅總額與分紅均值逐年遞增，五年來整體派現率保持在30%以上

　　五年來A股上市公司現金分紅總額增長迅速，2017年全體A股上市公司分紅總額突破1萬億元大關，較2013年分紅7515.02億元增長了49.41%﹔2017年共有2870家上市公司披露分紅預案或已實施分紅，合計佔比達81.58%，而2013年共計1884家上市公司實施現金分紅，佔比為64.76%，5年間實施現金分紅的上市公司家數佔比增長25.97%﹔2017年（3518家上市公司）平均每家上市公司實施現金分紅3.19億元，2013年（2909家上市公司）平均每家上市公司實施現金分紅2.58億元，五年來分紅均值累計增長23.64%。

　　2013年至2017年，A股上市公司整體派現率均在30%以上且基本保持向上的走勢，派現率最低值為2013年30.89%，最高值為2016年34.40%，這意味著五年來上市公司每年將超過三成的淨利潤額用於回報投資者，股東回報力較為穩定。

　　二、藍籌股分紅貢獻最大，創業板在保持高速增長的同時分紅力度逐步加大

　　2017年，上市公司現金分紅總額的79%來自上証A股，平均每家滬市上市公司分紅高達6億元﹔深証主板A股分紅總額佔全市場的10.28%，平均每家深証主板上市公司分紅2.32億元﹔中小板分紅總額佔全市場的7.80%，平均每家中小板上市公司分紅0.91億元﹔創業板分紅總額僅佔全市場的2.60%，平均每家創業板上市公司的現金分紅為0.39億元。

　　創業板上市公司雖然在分紅總額上佔比較小，但是改善度最大，五年來創業板上市公司年均淨利潤增速達到17%，派現率由2013年的16.64%快速上升到2017年的32%，在保持高速增長的同時分紅力度逐步加大，股東回報意識顯著增強。

　　三、各行業股東回報水平與盈利水平基本相符，金融、能源、工業、非日常消費品和原材料居前

　　我們分別統計了2013年-2017年11個行業A股上市公司的淨利潤與現金分紅總額，分別代表上市公司的盈利水平與股東回報水平。從排名來看，淨利潤均值排名前五位的分別是金融、工業、原材料、非日常生活消費品和能源，分紅總額均值排在前五位的是金融、能源、工業、非日常消費品和原材料，可見各行業股東回報力與盈利水平基本相符。

　　據調查顯示，2013年對上市公司現金分紅情況表示滿意的投資者佔38.3%，2017年這一比例已提升到51.3%。雖然投資者對上市公司現金分紅的滿意度逐年提升，A股上市公司的投資回報能力正逐步得到投資者的認可，但我國A股上市公司現金分紅還存在結構性差異明顯、各板塊、各行業派現水平差異較大，現金分紅總額的增長速度低於淨利潤的增長速度，分紅股價比改善程度不顯著等問題，A股上市公司的股東回報水平雖持續提升，但與發達市場仍存在較大差距，股利回報對投資者吸引力不足，后續改善空間較大。

　　（本文由中國証券投資者保護基金有限責任公司供稿）

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