廣州日報訊 （全媒體記者井楠）本周，美元指數沖高回落，黃金終於獲得了數月難得的筑底機會，一度反彈到了1200美元大關之上。上周六凌晨，國際黃金價格刷新了20個月新低，盤面大幅放量﹔行至本周，筑底跡象明顯﹔國際黃金ETF已經開始加倉。國內黃金價格則圍繞265元/克盤旋震蕩。

在美元進一步走高空間有限的前提下，對比2018年的其他時間段，而今買入黃金的時機更加成熟。部分專業人士認為，不妨從紙黃金、金條入手，分批、逐步買金投資。

廣州日報全媒體記者調查本地市場發現，隨著夏末促銷季的到來，黃金市場逐步回暖，廣州天河區、越秀區的黃金首飾、金條的近期交易都有所上升。居民對於黃金投資的興趣重新燃起，一方面認為低位買入的點位較好，部分商場的金條價格已經刷新了兩年新低。另一方面，居民認為，黃金可以分散家庭投資的風險。A股市場近期表現不佳，也使得部分居民願意拿出手中的資金參與到黃金投資中來。

對比2018年的其他時間，而今買入黃金有以下三個優勢：

優勢一：黃金放量跌至20個月新低。

黃金的投資價值側重於中長線，為此，低點買入才是“王道”。2018年，國際黃金價格一直在下行通道中，直到8月中旬刷新了20個月新低后，市場出現了“超賣”信號。在8月份，黃金交易放量跡象明顯，本周震蕩筑底、小有反彈。

從技術軌跡來看，廣東省黃金協會副會長朱志剛認為，金價在1150~1200美元/盎司之間成功筑底的可能性較大。

優勢二：“金九銀十”旺季到來。

后市看漲是買入一類投資產品的重要依據。而“金九銀十”珠寶交易旺季即將到來，全球黃金的需求量增長，對金價產生了較大的推動作用。回顧過去15年的黃金市場，14年中都出現了9~10月上漲走勢，其中11年屬於“大漲”行情，使得當年的投資者獲利頗豐。今年市場復制往年的可能性較大。

優勢三：美元進一步上升空間有限。

決定黃金價格的核心因素仍是美元。而就在本周，美元出現了明顯的沖高回落走勢，軌跡上已經結束了近期連續暴漲的牛市。美國總統對於繼續加息的貨幣政策存在不同意見，而加息政策是促成強勢美元的核心因素。為此，多數主流機構認為美元的進一步上升空間有限，黃金因此會獲得機會。

建議：紙黃金適合中線投資

多個利好因素，對於黃金的促進力側重在中線，即未來3~6個月的走勢。短線如何波動、長線如何走猶未可知。為此，所有黃金投資產品裡，適合中線投資的，最有買入優勢的是紙黃金。相對於金條、金幣，紙黃金的好處在於操作靈活簡單、不用儲藏，手機、電腦即可操作。廣東乾坤黃金有限公司的陳志豪認為，紙黃金適合在1175美元/盎司附近位置建倉，第一獲利點落在1235~1250美元/盎司區間。

金條的買入點位應該比紙黃金更低，如果金價能回落到1150美元甚至以下位置，才是買入的較好點位。畢竟，金條的投資價值更在於長線。買入點位越低，投資越劃算。如果年內無法達到這個點位，也不建議投資者盲目購買。

外匯市場

人民幣對美元中間價報價行 重啟“逆周期因子”

廣州日報訊（全媒體記者林曉麗）“逆周期因子”重啟。央行昨日晚間發布公告稱，近期受美元指數走強和貿易摩擦等因素影響，外匯市場出現了一些順周期行為。基於自身對市場情況的判斷，8月份以來人民幣對美元匯率中間價報價行陸續主動調整了“逆周期系數”，以適度對沖貶值方向的順周期情緒。

央行稱，目前，絕大多數中間價報價行已經對“逆周期系數”進行了調整，預計未來“逆周期因子”會對人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定發揮積極作用。

人民幣昨日晚間快速走高，截至記者發稿，離岸人民幣兌美元漲破6.84關口，日內上漲超500點。在岸人民幣對美元漲破6.85關口，報6.8453，日內漲超300點。

據了解， 2017年5月，為了適度對沖市場情緒的順周期波動，外匯市場自律機制核心成員基於市場化原則將人民幣對美元匯率中間價報價模型由原來的“收盤價+一籃子貨幣匯率變化”調整為“收盤價+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為，穩定了市場預期。2018年1月，隨著我國跨境資本流動和外匯供求趨於平衡，人民幣對美元匯率中間價報價行基於自身對經濟基本面和市場情況的判斷，陸續將“逆周期因子”調整至中性。

名詞解釋：逆周期調節因子是什麼？

2015年5月，交易商協會宣布將在中間價公式中加入逆周期因子，這背后主要體現央行的逆周期調節意願，央行將公式給到報價行。

舊中間價公式：中間價變動=收盤變動貢獻+外盤變動貢獻

新中間價公式：中間價變動=收盤變動貢獻+外盤變動貢獻+逆周期因子（逆周期因子公式未知，不能直接計算）

逆周期因子本身是一個公式，包含一些因子，但是因子具體指哪些指標並沒有向市場明確，隻有報價行知道。因此逆周期因子是無法直接計算的。

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