近日以來，由於美國對土耳其採取了加征關稅的措施，導致土耳其貨幣裡拉大幅貶值。與此同時，在一些新興貨幣受影響跟隨貶值的情況下，美元指數持續攀高，大多以美元計價的大宗商品展現明顯頹勢。近期一直在1200美元/盎司附近苦苦支撐的黃金價格也在8月13日跌破這一關口。分析人士認為，目前受美元指數上漲因素影響，黃金等較為典型的以美元計價的大宗商品將會出現下跌。

多個非美貨幣貶值

據新華社報道，美國總統特朗普8月10日通過“推特”發文稱，鑒於土耳其貨幣裡拉兌美元匯率快速走低，他已下令將土耳其鋼鋁產品進口關稅提高一倍，即分別征收50%和20%的關稅。隨后，土耳其法定貨幣土耳其裡拉兌美元匯率大幅貶值，裡拉在8月10日大跌近20%之后，8月13日再度下跌10%。

截至目前，土耳其貨幣的貶值已有所遏制。8月14日，土耳其總統埃爾多安表示，土耳其面臨經濟攻擊，已經針對經濟採取必要措施，土耳其已經開始把外匯換成土耳其裡拉，土耳其將能夠抵御住美元、匯率和利率問題。當日，裡拉兌美元日內升值逾5%。

受裡拉貶值的波及，印度盧比、南非蘭特及墨西哥披索兌美元均大幅下挫。具體來看，8月13日，裡拉危機擴散到新興市場，南非蘭特創兩年新低。印度方面，8月14日印度盧比兌美元日內首次跌破70關口。

與此同時，美元指數在8月10日上漲0.73%至96.3062后，8月14日，美元指數仍保持強勢，上漲至96.419附近。分析人士認為，一旦貶值成為持續性趨勢，國內外的投資者就會力求持有美元等外幣資產以保值，會使大量本幣被兌換成外幣，引發資本外流，產生“資本項目收支逆差”。同時，由於本幣紛紛被轉兌為外幣，外匯會出現供不應求，導致本幣匯率進一步貶值。

在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長王紅英看來，目前美元仍在升值周期，一些非美貨幣的貶值是一個經濟周期的基本規律。但目前由於特朗普對土耳其、伊朗、俄羅斯等國家採取的一些經濟制裁措施，實際上是把美元在升值周期內的升值拉到了極致，與此同時，也會對一些非美國家的經濟發展產生負面影響。

國際金價受波及

在美元指數大幅上漲的同時，大宗商品市場也遭受波及。據倫敦金（XAU）行情顯示，8月13日，黃金價格跌破1200美元/盎司關口，下跌逾1%，盤中一度觸及1191.8美元/盎司，較日內高點跌去近20美元，跌至2017年1月以來的低點。8月14日盤中，金價仍未有起色，較開盤價格仍有所下跌，截至20時，金價報1196美元/盎司附近。

此前，市場大多認為1200美元/盎司是金價的關鍵心理關口。分析認為，在金價失守千二美元關口后，未來一段時間將繼續處於下行空間。此外，原油方面，近日美油和布倫特原油價格均呈現了不同程度的下行趨勢，而以人民幣計價的原油期貨卻未呈現明顯下跌。

王紅英對北京商報記者表示，在美元大幅上漲的情況下，以美元計價的大宗商品，尤其是黃金就會產生相應的下跌，同時下跌也主要表現在倫敦金和COMEX黃金等市場，但以非美貨幣計價的黃金，因為匯率的下跌，反而會使得以本國計價的黃金價格不跌反漲，所以目前以美元計價的國際市場和各個非美貨幣計價的市場行情是不同的。

500金研究院院長肖磊分析稱，黃金正處於弱勢調整中，所以目前來看本身給黃金帶來的壓力還是長期的，投資者會預期整體投資需求不太理想，而不是短期美元走勢問題。

對國內市場影響有限

而對於在這樣的情況下將對國內市場產生何種影響，從數據來看，雖然美元指數強勢突破96關口，創13個月來新高，人民幣兌美元離岸匯率重新走弱，但7的關口仍未失守。

華創証券分析，土耳其貨幣危機對中國匯率端的影響鏈條為：歐元貶值-美元升值-人民幣貶值。由於土耳其外債中有超過60%的貸款來自歐洲，因此市場擔心土耳其事件會增加歐元區銀行的壞賬風險，從而拖累了歐元走勢，美元指數隨之走強。從直接影響來看，裡拉並未在美元指數的一籃子貨幣中，對人民幣影響有限。

大宗商品方面，王紅英認為，黃金作為典型的以美元計價的大宗商品，現在有所頹勢是意料之中的，但另外一方面像銅鋁鉛鋅鎳等有色金屬價格還是相對比較堅挺。此外，大宗商品的影響因素有很多，包括產業基本面、貨幣政策、財政政策等方面。例如，近期國內的焦炭、螺紋鋼期貨，就在供給側改革和環保等因素的影響下強勢上漲。

方正証券認為，短線國內大宗有望延續強勢，但可持續性待觀察，其一是國內經濟下滑，需求端不旺，價格難以傳導，難以支撐供給端價格上漲﹔其二是美元還處加息周期，強勢美元將抑制CRB（商品期貨價格指數）上升空間，這是近期CRB未走強的原因所在﹔其三是國際大宗價格不漲，國內價格難成氣候，除非人民幣貶值加速。

王紅英表示，“雖然目前一些新興貨幣出現大幅動蕩，但我國在整個外匯管理和經濟秩序的治理方面都比較穩健，目前面對美國採取的一些干擾經濟的措施，會受到一些短期的影響，但中長期來看，隨著匯率的技術性貶值，我國的經濟也將更加趨於穩定”。

北京商報記者 崔啟斌 張弛

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