資管新規自4月27日正式落地以來已滿3個月，銀行理財市場已出現一些新的變化。根據融360監測發布的最新數據顯示，上周（7月20日-7月26日）銀行理財產品發行量共2309款，較前周增加了58款﹔平均預期年化收益率為4.72%，較前周下降了0.03個百分點，連續5周下跌，並創去年11月份以來的最低收益水平﹔3個月以內理財產品發行量佔比為21.4%，較上周上升了0.72個百分點。

對此，融360理財分析師劉銀平昨日對《証券日報》記者表示，資管新規實施以來，3個月以內產品佔比下降趨勢明顯，不過進入7月份之后這種趨勢有所放緩，並且近兩周都在上升。目前銀行理財產品仍以封閉式預期收益類產品為主，流動性偏差，所以在購買長期產品之前要確保理財期間不會用到這筆錢。

從不同收益類型來看，上周保証收益類產品152款，平均預期收益率為4.09%。其中，保本理財佔比為29.71%，環比上升1.53個百分點。

對此，劉銀平表示，整體來看，近3個月保本理財佔比的下降幅度較大。雖然保本理財發行量減少，但是保守投資者的投資需求並未隨之下降，近期部分銀行的該類理財比較暢銷，募集期還未結束就已滿額。

另外，由於保本理財受限制，自資管新規落地之后，結構性存款被許多銀行看作是保本理財的替代品出現了快速增長，受到市場廣泛關注。然而，最新公布的數據顯示，6月份結構性存款半年來首度環比負增長。

根據央行最新公布的金融機構信貸收支統計數據，截至6月末，中資大型銀行和中小型銀行的結構性存款規模為92052.73億元，較5月末縮量573.53億元，這是今年以來結構性存款規模首次下滑。

分部門來看，6月份結構性存款大行、中小行分別新增143億元、-716億元。大行的結構性存款較上月略有反彈，但中小行的增量則為年初以來首次轉負，並拉動整體結構性存款出現負增長。

值得一提的是，銀保監會於7月20日發布《商業銀行理財業務監督管理辦法（征求意見稿）》（以下簡稱《辦法》）對結構性存款業務進行規范，填補了結構性存款的監管空白。《辦法》明確了保本型理財產品按照結構性存款或者其他存款進行規范管理，並對結構性存款在表內核算、繳納准備金和存款保險費等方面予以明確。值得注意的是，《辦法》還要求銀行開展結構性存款業務，需具備相應的衍生產品交易業務資格等。

對此，分析人士認為，《辦法》明確結構性存款按表內存款管理，將緩和銀行把結構性存款作為攬儲利器的局面，適逢當前銀行對結構性存款依賴已跨過高點，此時《辦法》的落地能減少對銀行負債端的沖擊。從存款同比增速的因子貢獻度看，結構性存款也跨過了拐點。在金融去杠杆取得階段性成果，銀行負債端壓力持續改善下，預計結構性存款的增量與貢獻度將延續當前下降的態勢。

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