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工業富聯"閃電"開板背后:系多方原因造成

劉鳳茹
2018年06月14日07:53 | 來源:北京商報
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  頭頂獨角獸巨頭光環,市場對工業富聯(601138)上市寄予較高的期望,不過最終卻遭遇僅收獲三連板的尷尬,明顯低於投資者的預期。在6月13日打開漲停當日,工業富聯放出巨量,158億元資金博弈其中。在業內人士看來,工業富聯上市后止步三連板系多方原因造成,包括與工業富聯本身發行股票數量較多、估值爭議及大盤表現低迷等因素有關。

  止步三連板

  成功登陸A股市場的工業富聯,並沒有帶給投資者太多的驚喜,在上市僅第四個交易日就打開了連續漲停板。

  交易行情顯示,6月13日早盤工業富聯高開2.33%,隨后公司股價呈現震蕩走勢,截至當日上午,工業富聯報於24.89元/股,漲幅為3.75%。6月13日午后開盤,工業富聯股價再度拉升,在下午1點12分左右,工業富聯上漲9.84%。工業富聯股價一度沖擊漲停后迅速回落,截至收盤,工業富聯的漲幅為7.21%,收於25.72元/股。

  打開漲停板的工業富聯,成交量也出現急劇放大的情形。交易行情顯示,6月13日工業富聯的總成交金額約158億元,位列滬深兩市成交金額的榜首,而屈居第二的羅牛山在6月13日的成交金額約為36.7億元。依此計算,工業富聯當日的成交金額是羅牛山成交金額的4倍之多。

  截至6月13日收盤,滬市成交總額為1559億元,工業富聯的成交金額佔滬市成交總額的比例約10.13%。也就是說,工業富聯一隻股票的交易量佔到了整個滬市股票成交金額的1/10以上。

  6月13日工業富聯的換手率為56.64%,工業富聯高換手的背后是各路資金的相互博弈。從盤后交易所公布的成交數據來看,在當日買入金額前五名席位全部超過了1億元,其中處於買一位置的海通証券杭州解放路營業部在當日買入金額為18019萬元,處於買五位置的國泰君安証券深圳深南大道京基一百營業部買入金額為11326.91萬元。

  與各路營業部爭相搶籌進場有所不同的是,機構投資者則選擇落袋為安。交易公開信息顯示,在6月13日賣出金額最大的前五名均為機構席位,5家機構合計賣出的金額高達逾6億元。

  6月13日晚間,工業富聯發布股票交易異常波動公告稱,公司沒有任何應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協議等。

  多因素綜合影響

  對於僅收獲3個漲停板的工業富聯而言,顯然低於市場預期。究其原因,與公司本身發行市值較大等多方面因素有關。

  此前有機構預測,工業富聯有望收出5個漲停,股價將在29元/股左右開板,但工業富聯6月13日就已開板。據東方財富統計數據顯示,在2018年成功上市並且已經開板的公司中,華寶股份、今創集團和養元飲品成為連續“一”字板數量最少的公司,這3家公司均隻收獲了一個“一”字漲停板。緊隨其后的是江蘇租賃,收獲連續兩個“一”字板,而工業富聯、華西証券、嘉友國際3隻股票均止步三連板。經北京商報記者統計發現,若剔除今年尚未開板的新股,截至6月13日,這些上市的新股平均連續“一”字板的數量約為7.43個。

  在著名經濟學家宋清輝看來,工業富聯止步三連板,低於市場預期,反映了當前投資者的謹慎態度。或與工業富聯本身處傳統制造業有關,想象空間不如藥明康德大,且工業富聯本身發行市值較大。

  招股書顯示,工業富聯此次公開發行約19.7億股,佔發行后總股本的10%。按照13.77元/股的發行價來計算,工業富聯發行初始總市值約為2710億元。而一位投行人士在接受北京商報記者採訪時表示,工業富聯本質上還是代工企業,首日上市市值就能排到前幾名的,上漲的空間並不是特別大。而且,近期大盤表現不是很強勢,對於新股上市的表現也會有一定的負面影響。

  5月25日工業富聯發布公告稱,根據上交所提供的數據,公司此次網上發行初步中簽率約為0.1406%。由於網上初步有效申購倍數為711.06倍,高於150倍,因此決定啟動回撥機制。回撥機制啟動后,工業富聯的網上發行最終中簽率約為0.3421%。北京商報記者通過統計東方財富相關數據后發現,工業富聯刷新了江蘇租賃此前0.2181的中簽率,成為目前年內最高中簽率的股票,甚至有的投資者會出現中兩簽的情形。

  據了解,工業富聯發行價格為13.77元/股,若以6月13日開板后的最高價26.36元/股計算,每中一簽工業富聯,投資者盈利約1.3萬元。上述投行人士告訴北京商報記者,“工業富聯打開漲停的速度的確很快,市場缺錢的情況下,打新股獲利就跑的情況可能比較多”。一位股民也在股吧中表示,“盤子太大,效益一般,成長性差,沒有潛力”。此外,工業富聯近日還被曝出剝削工人的負面消息,也引起市場關注。

  后市估值引關注

  工業富聯后市的估值問題也引起了市場的熱議,在業內人士看來,工業富聯的估值其實是如何尋找在代工廠與工業互聯網轉型之間的平衡點。

  截至6月13日收盤,工業富聯的總市值達到5066億元,總市值位列中國人壽之后,暫列兩市總市值排行榜的第11名。工業富聯主要從事各類電子設備產品的設計、研發、制造與銷售業務,依托於工業互聯網為全球知名客戶提供智能制造和科技服務解決方案。工業富聯發行募集資金總額約為271.2億元,扣除發行費用后,募集資金淨額約為267.16億元,擬投入募集資金約263.92億元用於20個投資項目,擬另投入募集資金3.24億元用於補充營運資金。

  多家機構曾在測算工業富聯估值時,認為工業富聯上市后總市值有望達到6000多億元。申萬宏源此前也預測,工業富聯2018-2020年營收分別為3879億元、4265億元和4697億元,工業富聯有望成為智能制造典范,帶動國內制造業升級。平安証券在研報中也指出,預計工業富聯2018-2020年歸屬於母公司的淨利分別是178.73億元、201.72億元、227.36億元,對應的EPS分別為0.91/1.02/1.15元,對應的PE分別為22/19/17倍。

  值得一提的是,工業富聯此次發行的一大亮點是引入戰略配售者,並設置相應的鎖定期。以BAT為例,這三者入股數量均為2178.6萬股,且鎖定期均為36個月,若以工業富聯6月13日收盤價計算,目前BAT均分別浮盈約2.6億元。有分析認為,如果沒有CDR的話,工業富聯可能是比較稀缺類的股票,但是接下來又有比它更像獨角獸的企業﹔如果把工業富聯歸入制造型企業,目前約30倍的市盈率並不低。

  “工業富聯開板走勢對於獨角獸企業回歸、CDR發行具有一定的借鑒意義。此前,大多新股發行均以23倍市盈率做發行價,工業富聯引入戰略投資者以及詢價機制,對其他獨角獸公司有借鑒意義”,宋清輝如是說。

  北京商報記者 劉鳳茹/文 王飛/制表

(責編:李棟、趙爽)

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