長航油運、創智科技申請重新上市，恰逢烯碳退等3家公司進入退市整理期交易，一進一出的碰撞，激起了散戶投資者的無限遐想。本欄提醒散戶投資者，切勿對退市公司心存幻想，長航油運、創智科技有著特殊的歷史，並非每一隻退市股都能像它們一樣有機會申請重新上市，如果盲目地買入退市公司股票，將給投資者帶來極大的投資風險。

　　事實上，長航油運和創智科技都是有故事的公司，長航油運2014年退市，在經過退市整理期30個交易日的交易后股價低於1元，最低跌至0.8元附近，並最終登陸老三板，中小散戶在這一過程中紛紛割肉出局，輿論也紛紛提示投資風險，大股東和保薦機構沒有給投資者任何補償。在此過程中，不排除有實力機構拿走了大多數的籌碼，時至2018年6月，長航油運提出恢復上市，而此時公司股票在老三板的最后交易價格為4.31元，表明籌碼已經非常集中，這樣就有大資金推動長航油運業績改觀的契機。

　　從基本面看，長航油運主營江海運輸業務，受到行業景氣度的影響較大，當初連續四年虧損導致終止上市，也是行業景氣度不佳的結果，在經過一系列運作之后，長航油運現如今終於符合了重新上市的標准。

　　創智科技更是一家有故事的公司，2007年公司被暫停上市，2008年年報晒出盈利年報，然后是申請恢復上市，其后一直處於補充材料階段，直至推出重組方案被股東大會否決，原因是中小股東認為重組方侵犯了小股東利益，至此創智科技恢復上市失敗，進入退市流程。但出乎大多數人意料的是，創智科技管理層拒絕了退市整理期的交易，直接退市到老三板。這一做法保持了原有持股結構的穩定性，是非功過，隻能留待后人評說。

　　它們兩家公司退市時都沒有現在的嚴厲退市政策，屬於歷史遺留問題，當時的實力機構也深駐其中，這才有可能出現后來的業績回升並重新上市。但現在處於退市整理期的3家公司，並不存在這樣的歷史淵源，它們的退市也未必能獲得實力機構的進入。

　　通常情況下，散戶投資者越不願意賣出持股，實力機構也就越沒辦法拿到足夠多的籌碼，這樣未來重新上市的機會也就越弱。

　　所以本欄提醒投資者，對於退市整理期的股票，投資者很難有能力判斷未來的經營情況，也不可能預測哪家公司未來會進行重組。因而，對於退市公司股票，投資者最好的選擇就是隻觀賞，不參與。

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