在披露2017年年報15個交易日后，上交所的一紙終止上市公告宣布連續四年虧損的*ST吉恩（600432）、*ST昆機（600806）退市命運成為定局，同時，*ST吉恩和*ST昆機也成為2018年的首批退市股。

　　年內首批退市股名單落定

　　5月22日上午開始，關於交易所或於近期宣布兩家ST公司退市的傳言開始在坊間流傳，上述傳言在5月22日晚間得到上交所的証實。上交所披露公告稱，根據上市委員會的審核意見，決定*ST吉恩和*ST昆機終止上市。當日晚間，*ST吉恩、*ST昆機均發布了關於終止上市的公告。

　　據悉，*ST吉恩在2003年9月正式登陸A股市場，公司所屬行業為有色金屬冶煉及壓延加工業，主營業務為鎳金屬採礦、選礦、冶煉及其相關化工產品的生產加工和銷售。令投資者未曾想到的是，在登陸A股市場的近16個年頭，*ST吉恩迎來了A股的終結之旅。*ST吉恩2014年、2015年以及2016年淨利潤均為負值，而在2018年4月28日，*ST吉恩披露年報顯示，2017年度公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-23.63億元，期末淨資產為-1.98億元，同時會計師事務所對公司2017年度財務會計報告出具了保留意見的審計報告。根據《股票上市規則》，上交所於2018年5月15日召開上市委員會審核會議，參會委員經審議后一致表決同意*ST吉恩股票終止上市。

　　根據*ST吉恩5月22日晚間最新披露的公告顯示，經財務部門統計，截至2018年5月21日，公司新增逾期貸款本金金額共計0.12億元，新增欠息0.56億元﹔截至2018年5月21日，本金累計逾期金額72.87億元，欠息累計金額15.16億元。

　　相比於*ST吉恩而言，*ST昆機早在1994年1月就登陸了A股市場，公司主營業務是研發、設計、制造和銷售臥式鏜床、大型數控落地式銑鏜床、數控龍門式鏜銑床等系列產品。*ST昆機2014年、2015年以及2016年淨利潤均為負值，根據公司經審計的2017年年報顯示，公司實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為-3.5億元，2017年末淨資產為-3822.1萬元。作為A股市場的老將，*ST昆機最終也因連續四年虧損而揮別A股市場。

　　值得一提的是，同日晚間，上交所公告顯示，因*ST海潤2016年、2017年財務會計報告被會計師事務所出具無法表示意見的審計報告以及*ST上普連續兩年虧損被實行退市風險警示后最近一個會計年度（即2017年度）經審計的淨利潤繼續為負值，上交所決定暫停*ST海潤、*ST上普股票上市。

　　最后30個交易日倒計時

　　根據安排，*ST吉恩和*ST昆機兩家公司將於5月30日進入退市整理期，交易30個交易日。這也意味著，*ST吉恩和*ST昆機在A股的日子進入倒計時階段。

　　進入退市整理期之后，*ST吉恩股票簡稱將變更為“退市吉恩”，*ST昆機股票簡稱將變更為“退市昆機”。除特殊情況外，股票價格的漲跌幅限制為10%。

　　一位不願具名的券商人士表示，退市整理期是為方便已被決定退市公司的投資者退出而做出的交易安排。值得一提的是，從往年退市股在退市整理期的股價表現來看，一些退市前的股票往往出現成交量放大的階段。“對於該階段而言，投資者需要謹慎投資。在此期間的操作不乏出現游資的短線投機行為，目的是短線獲利，因此一些投資者豪賭退市股，期待有朝一日可以重新上市。”該券商人士如是說。

　　去年退市第一股新都退就曾因在退市整理期后期股票交易異常活躍而備受市場關注。具體來看，自當年5月24日正式進入退市整理期的新都退，在連續十幾個跌停后於6月20日打開跌停。截至當日收盤，新都退共成交1.96億元，換手率達到37.17%，全天振幅為14.18%，最終收於1.23元/股，跌幅為8.21%。而在當年7月6日，新都退在A股市場的最后一個交易日，盤中各路資金較量再度上演瘋狂的戲碼。7月6日新都退全天成交金額達6522萬元，換手率為9.03%，漲幅為4.29%。值得一提的是，在前一交易日即7月5日，新都退更是斬獲一個漲停板。

　　公司在終止上市后，能否重新恢復上市備受關注。根據規定，*ST吉恩等退市后如申請重新上市，應在股票進入股份轉讓系統轉讓之日起屆滿12個月。另外還需滿足無重大違法行為、最近3個會計年度盈利等方面的要求。

　　在著名經濟學家宋清輝看來，A股歷史上至今沒有三板退市企業重新上市的先例，退市股想要重新回到A股存在一定的難度。對於投資者而言，豪賭退市股能夠恢復上市存在很大的風險，投資者應理性投資。

　　摘牌后滬股通投資者無法轉讓

　　據了解，個人投資者買入退市整理股票的，應當具備兩年以上的股票交易經歷，且以本人名義開立的証券賬戶和資金賬戶內資產在申請權限開通前20個交易日日均（不含通過融資融券交易融入的証券和資金）在人民幣50萬元以上。而不符合以上規定的個人投資者，僅可賣出已持有的退市整理股票。

　　值得一提的是，*ST吉恩和*ST昆機在公司股票被實施退市風險警示前為滬股通標的。目前公司仍有部分滬股通投資者。需要注意的是，對於該部分投資者而言，可以選擇在退市整理期出售所持公司股票，但不可以買入公司股票。

　　待退市整理期結束之后，上交所在5個交易日內對*ST吉恩和*ST昆機股票予以摘牌，兩公司股票將正式告別A股。被摘牌后，*ST吉恩和*ST昆機股份應當轉入全國中小企業股份轉讓系統，股東可以在股份轉讓系統進行股份轉讓。*ST吉恩和*ST昆機兩家公司則應當按照相關要求保証公司股票在摘牌之日起45個交易日內可以挂牌轉讓。

　　退市執行力度加碼

　　在*ST吉恩以及*ST昆機被終止上市的背后是退市執行力度的加強。宋清輝在接受北京商報記者採訪時表示，“有進有出”才是一個健康証券市場的常態。

　　上交所在答記者問時表示，將擔起退市決策主體責任，按照從嚴原則，明確預期，嚴格執行，進一步加大對財務狀況嚴重不良、長期虧損、“僵尸企業”等符合退市指標企業的退市執行力度。需要指出的是，今年3月9日滬深交易所官網均發布了就上市公司重大違法強制退市實施辦法公開征求意見的通知。根據証監會有關意見，對重大違法強制退市制度進行了細化和明確，其中對首發上市和重組上市中的欺詐行為表現出“零容忍”的態度。上交所稱，目前征求意見已經結束，后續在吸收合理建議的基礎上將適時對外發布。

　　首創証券研究所所長王劍輝在接受北京商報記者採訪時也表示，市場應該是一個“活水”的狀態，有進有出，形成一個淘汰機制，同時也不斷地注入新力量，在新舊交替中，為市場騰出更多的空間。未來退市制度將會隨著IPO的擴大逐步擴大，從入口上擴容，在出口也會有更多公司被淘汰出局。不能將上市作為一種不可復制的資源，應該是流動的更新的過程。

　　北京商報記者 崔啟斌 高萍 馬換換/文 王飛/制表

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