《外商投資証券公司管理辦法》剛剛發布，外資機構就跑步進入中國市場，先后有瑞銀証券、野村証券向証監會提交控股合資券商的申請。

值得注意的是，A股券商分紅也開始加劇，強者恆強，今年一季度，中信証券營業收入接近100億元。今年4月份，中信証券單月營收、淨利潤雙雙增幅同比翻倍。有分析指出，券商經紀業務佔比再度回升，自營和資管業務面臨挑戰，CDR試點等政策有望為券商帶來利好，但頭部公司效果更為明顯。

廣州日報全媒體記者 張忠安

外資機構對內地証券市場很積極，剛剛公布政策，就有兩家機構來申請。8日晚間，証監會官方網站發布信息，已收到野村控股關於設立外資控股合資証券公司的申請。此前，瑞銀証券有限責任公司也遞交了《証券公司變更5%以上股權的實際控制人審批》申請材料，已被証監會接受並發布受理通知。十天左右，已有兩家外資機構申請在我國控股合資券商。

兩家外資機構申請控股合資券商

公開資料顯示，野村控股是一家總部位於亞洲、國際網絡遍布全球30多個國家的金融服務機構，也是最早一批在我國拓展金融和投資業務的境外金融機構之一。野村証券是其全資子公司。 此前，証監會官網文字顯示，瑞銀証券變更5%以上股權實際控制人的申請已於2日正式獲得受理。此項申請所涉主要內容為瑞士銀行擬申請將所持有的瑞銀証券有限公司股權比例由24.99%增至51%，從而實現對瑞銀証券的絕對控股。

短短的十天左右，兩家外資機構申請控股合資券商，得益於我國証券市場開放。4月28日，《外商投資証券公司管理辦法》發布實施，新設合資券商也全面開閘。業內人士預計，未來將有更多的外資機構申請控股合資券商。截至目前，內地証券市場中，合資券商並不少，如瑞銀証券、高盛高華、德邦証券、中德証券、瑞信方正、摩根士丹利華鑫、東方花旗等，但鑒於政策監管，持股比例均控制在51%以下。

內資券商分化加劇

今年一季度，30家上市券商合計實現營業收入591.34億元，同比減少0.4%，淨利潤194.23億元，同比減少11%。淨資產收益率1.41%，同比下降38個基點。今年4月份，在已經披露業績的券商中，按可比口徑統計，營收合計104.9億元，同比下降2.3%，環比下降35.7%﹔淨利潤合計39.2億元，同比下降3.8%，環比下降53.0%。

不過，在券商業績整體疲軟中，分化加劇，大型券商淨利潤呈龍頭集中趨勢。2015~2017年前五大券商剔除非經常性損益后淨利潤合計佔比分別為43%、45%和50%，而2018年一季度進一步提升至52%。同期前十大券商淨利潤合計佔比分別為71%、71%和76.5%，而2018年一季度進一步提升至77.3%。

后市分析：券商板塊二季度有反彈機會

截至昨日收盤，A股券商板塊繼續調整，居跌幅榜首位，國金証券、東方証券、中國銀河等跌幅都超過2%。中信証券下跌0.95%。記者對比發現，今年以來券商股表現並不令人滿意，內部分化也同業績表現一致。中小券商跌得多，不少公司跌幅超過20%，如浙商証券更是下跌了27.14%。而大型券商相對穩定，中信証券以9.12%的年內漲幅位居漲幅榜首位，華泰証券也上漲了8.40%。另外，招商証券、國泰君安等同期跌幅在4%以內。

廣發証券非銀金融分析師商田表示，雖然証券公司一季度和4月份業績表現平淡，但潛在利好正在顯現。周期股屬性下的証券板塊，PB估值是判斷布局時點的重要指標，當前板塊對應最新一期淨資產的PB估值1.5倍、對應2018年末的動態PB估值1.39倍，處於歷史底部。機構持倉再度達到0.5%的低位。商田認為，經歷了一季度充分風險釋放之后，券商板塊二季度有望迎來反彈機會。

在個股選擇上，商田認為，集中度提升及業績分化趨勢下，龍頭券商優勢越發突出，如中信証券、華泰証券、招商証券和海通証券等。申萬宏源分析師王叢雲表示，行業整體雖承壓但各項業務集中度持續提升，龍頭券商業績有望持續向上。

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