今年以來A股市場震蕩下行，無論是個人投資者還是機構投資者都表現出了避險情緒，投資熱情不高。個股表現冰火兩重天，往往是由機構基金調倉換股所致，《証券日報》記者重點關注了上市公司在今年第一季度的股東變化情況，與去年第四季度末相比，1679家上市公司股東戶數減少，即有近半數的上市公司籌碼趨向了集中。

伴隨著股東戶數的減少，機構投資者有怎樣的動作呢，倉位更加靈活的私募基金在“抱團”入場還是撤離？記者重點關注了在一季度股東戶數下降超20%的99家上市公司，其中有39家上市公司被私募基金持有，在今年第一季度末，私募基金的合計持股數量達到4.74億股，較去年第四季度末的3.26億股增加了45.4%，持股數量大幅增加。

99家上市公司

股東戶數下降超20%

在市場風格快速切換時，機構調倉換股格局也會發生比較大的變化。記者根據Wind資訊數據統計，截至5月4日，剔除年內上市的次新股外，滬深兩市共有3467家上市公司通過交易所互動平台披露了最新的股東戶數。其中，1679家公司股東戶數較去年第四季度末時有所減少，佔比48.43%。

具體來看，共有377家上市公司在今年第一季度末的股東戶數較去年第四季度末減少了10%以上，佔比10.87%﹔有99家上市公司在今年第一季度末的股東戶數較去年第四季度末減少了20%以上，有15家上市公司在今年第一季度末的股東戶數較去年第四季度末減少了50%以上。

股東戶數減少最多是德賽西威。根據該公司披露的去年年報和今年一季報，公司在去年年底的股東人數為18.58萬戶，而到了今年第一季度末的股東戶數已減為5.2萬戶，較去年年底減少了13.38萬戶，降幅達72.01%﹔其次是御家匯，公司在今年第一季度末的股東數為27346戶，較去年年底的78015戶減少了64.95%﹔排第三的是光弘科技，今年第一季度末公司股東戶數較去年年底減少了64.7%。

在一些公司股東戶數減少同時，也有部分公司在增加。數據顯示，今年第一季度末，1121家公司股東人數較去年年底時有所增加。其中，有15家上市公司的股東戶數增加幅度超100%，顧地科技的股東戶數增加最多，股東戶數從去年年底的5631戶增加至今年第一季度末的56212戶，增加了898.26%。

私募基金信心堅定

持股數量大增45%

有業內人士認為，在股本不變的情況下，股東戶數的變化揭示了機構投資者進入或退出該股的趨向。從以往經驗來看，上市公司股東人數的變化與其二級市場走勢存在著一定相關性，公司股東戶數在短時間內迅速減少，意味著每戶平均持有的股數就越多，反映出公司籌碼趨於集中，股價走勢往往會比較可觀。

另有券商人士告訴記者，公司股東戶數在短時間內大幅減少，往往是在股價的波動過程中，機構接過散戶籌碼﹔與之相反，部分公司股價大幅上漲后，股東戶數急劇增加，其背后的原因往往是有大批散戶在追漲。

《証券日報》記者重點關注了股東戶數下降超20%的上市公司，觀察在今年第一季度其機構投資者的持股變化。相對公募主動管理型基金來說，私募基金產品的倉位更加靈活，他們的換股動作也更加果斷，99家股東戶數下降超20%的上市公司中，陽光私募在去年第四季度末及今年第一季度末持有了其中的39家。

值得注意的是，這39家上市公司的股東戶數出現了大幅下降的同時，陽光私募對其持有數量也出現了比較大幅度的增加。本報記者根據Wind資訊數據統計，這39家上市公司股票，在今年第一季度末私募基金的合計持股數量達到4.74億股，較去年第四季度末的3.26億股增加了45.4%。

股東戶數下降比例最高的德賽西威，在今年一季度期間均被陽光私募新進，非凡結構化3號証券投資信托新進持有該股154.7萬股，一舉成為該上市公司第二大流通股股東。

在39家上市公司中，飛馬國際在今年第一季度最受陽光私募青睞。飛馬國際最新披露的一季報顯示，其機構投資者名單中出現了6隻陽光私募基金的身影：其中，勵上2號集合資金信托計劃持有該公司4638萬股，佔流通股比例為3.6%﹔另外5隻陽光私募基金的持股數量均在900萬股以上。

其次是飛馬國際，在今年第一季度期間，陝國投·持盈35號証券投資集合資金信托計劃和陝國投·聚寶盆66號証券投資集合資金信托計劃分別持有該公司5351.64萬股和5200.16萬股，佔流通股比例分別為10.72%和10.42%，分別位列飛馬國際第二大流通股股東和第三大流通股股東。

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