繼去年全年我國超預期實現6.9%的GDP增速后，今年一季度，我國經濟運行繼續穩中向好，有望實現“開門紅”。3月27日，中國社科院財經戰略研究院召開一季度宏觀經濟形勢季度分析會。會上公布的課題組主題報告披露，受供給側改革、房地產投資、基建投資等因素推動，初步預計今年一季度GDP增長6.9%。從今年上半年整體情況看，盡管美聯儲加息、中美貿易摩擦加劇將給二季度經濟運行帶來一定壓力，但前兩季度GDP仍有望實現6.9%左右的增速，完成全年6.5%的GDP增速目標不成問題。

“開門紅”可期

具體來看，課題組報告指出，去年經濟增長受供給側改革、房地產投資、基建投資、淨出口改善等因素推動，這些因素在今年一季度繼續保持動能，推動工業生產加快，固定資產投資、房地產投資、民間投資增速略有提高，基建投資增速仍高於16%。據此，課題組初步預計今年一季度GDP增長6.9%，消費物價指數上漲2.1%。

“在供給側改革的持續作用下，經濟轉向高質量發展的跡象初顯”，中國社科院財經戰略研究院綜合經濟戰略研究部副主任汪紅駒指出，由於產能利用率提高，新產業新產品引領作用增強，服務業持續增長，新動能和消費相關行業位於較高景氣區間。與此同時，全國固定資產投資結構繼續優化，商品房待售面積繼續減少，消費市場新業態新消費迅速發展，且金融運行平穩，人民幣匯率穩定，就業總量保持穩定。

實際上，結合今年前兩個月的多項經濟數據，業界對於今年一季度我國經濟實現“開門紅”均抱有較大信心。國家統計局近期公布的數據顯示，1-2月全國規模以上工業增加值同比增長7.2%，較去年12月增加1個百分點﹔1-2月全國固定資產投資同比增長7.9%，漲幅創去年8月以來新高，其中房地產開發投資增速更是刷新三年來的最高紀錄。

聯訊証券首席策略分析師朱俊春表示，1-2月多項經濟數據則証偽了之前對經濟下行的憂慮，“綜合內外需情況，一季度GDP有望重新回到6.9%以上，為全年經濟打下牢固的基礎，考慮到通脹中樞已經抬升，再疊加美聯儲加息節奏可能加快，結合金融去杠杆的需要，央行很可能在二季度開啟存貸款利率的加息”。

華泰証券研究所宏觀首席分析師李超也指出，在消費穩健增長、進出口增速繼續回升、地產投資表現不弱等邏輯支撐下，經濟未來快速回落的可能性較低。

新風險

依舊向好的經濟走勢無法掩蓋潛在的風險。課題組報告指出，今年二季度我國經濟將受外部沖擊影響，例如美聯儲加息提高我國貨幣政策操作難度，而中美貿易摩擦為中美貿易帶來陰影，美國經濟周期的不確定性則增加了金融市場的調整壓力和風險。

汪紅駒表示，今年政府工作報告設定的GDP增長目標是6.5%左右，這表明我國政府正愈發淡化經濟增長目標，更加強調經濟高質量發展，考慮到帶動本輪經濟回升的重要因素如房地產投資、出口增長都已經基本進入后半程，預計今年經濟增速將出現小幅調整。“從投資來看，在防范金融風險、金融供給收縮的情況下，國內投資需求面臨下行壓力”，汪紅駒進一步指出，盡管當前外部經濟表現持續向好，但美聯儲加息過快、貿易爭端加劇這兩大因素可能對全球經濟復蘇進程構成影響。

今年政府工作報告起草組負責人、國務院研究室主任黃守宏在解讀GDP 6.5%左右的增速目標時表示，去年我國設定的目標是6.5%左右，經濟實際增長6.9%，而今年維持同樣的目標，是因為中國經濟發展轉變了階段，保持經濟合理增速，有利於推動結構加快優化升級。黃守宏直言，近年來我國一再強調，隻要就業增加、收入增長、環境改善，經濟增速高一點、低一點都是可以接受的。

課題組報告也認為，當前我國宏觀經濟穩中趨好，雖存在經濟下行的預期，但不存在顯著負產出缺口，宏觀政策的重心是深化供給側改革，提高長期潛在產出。也就是說，隻要保証不發生嚴重的經濟危機和宏觀調控失誤，在未來30多年隻要保持高於主要發達經濟體的增長速度，著力於解決好國內經濟發展不平衡不充分的主要矛盾，“新三步走”戰略目標就能順利實現。

新引擎持續釋能

在新時代的背景下，宏觀調控如何綜合施策是業界關注的焦點。對此，課題組報告建議，相關部門需要防范化解重大風險，促進經濟向高質量發展平穩轉型，同時堅定有序推動對外開放，建設開放型經濟。其他建議還包括實施鄉村振興，改善民生生態﹔繼續推動四大戰略加大力度推進經濟結構升級﹔積極財政政策聚力增效，更好發揮結構性調整的作用等。

分析普遍認為，多措並舉之下，實現今年6.5%左右的GDP增長目標幾成定局。“預計今年上半年GDP增長6.9%左右，完成全年增長6.5%左右的目標不成問題”，汪紅駒表示。今年全國兩會期間，國家發改委主任何立峰也直言，今年的政府工作報告提出GDP增長6.5%左右的目標，考慮到我國經濟的活力、潛力，有后勁有韌勁，我們有信心實現這一目標。

具體來說，何立峰表示，在拉動經濟增長的“三駕馬車”方面，今年我國將繼續保持消費平穩增長，消費對經濟增長的貢獻率預計在60%左右﹔投資方面，加大對短板、對實體經濟、對民營資本的投資力度﹔外貿方面，中國經濟已經深入融合到世界經濟中，隻要世界經濟保持穩定，外貿出口就能保持對中國經濟增長8%-9%的貢獻率。

與此同時，有關中國經濟會出現“硬著陸”的擔憂正被加速打消。北京大學光華管理學院應用經濟學系副教授顏色直言，近十年我國產業結構正加速轉型，服務業佔比已超過50%，最近兩年增長速度也均高於7.5%，仍保持較快增勢，而隨著全球經濟同步復蘇，我國出口也有望延續快速增長態勢，此外，受益於國內市場、國際市場需求回暖，民間投資也會繼續推動投資增長企穩。“因此，我國經濟不可能會出現所謂的‘硬著陸’”，顏色表示。

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