南方日報訊 （記者/唐柳雯）22日，債市調整再現，國債期貨全線收跌，銀行間現券收益率上行。其中，10年期債主力合約T1803收跌0.52%，5年期債主力合約收跌0.30%﹔10年期國債收益率再破4.0%關口，最高觸及4.02%。值得注意的是，當日政策性金融債調整幅度較大，10年期政策性金融債活躍券收益率逼近或突破5%關口。

　　值得一提的是，周三資金面呈繼續收緊態勢。有分析人士表示，央行公開市場完全對沖到期資金，資金面延續緊張，主要回購利率多數上行，機構間借入資金難度加大。

　　繼周一、周二中國人民銀行連續實施小額淨投放后，周三央行在公開市場為零淨投放，資金面繼續收緊。數據顯示，央行周三進行1000億7天、800億14天和100億63天逆回購操作，當日有1900億逆回購到期，完全對沖當日到期規模。除此之外，Shibor（上海銀行間拆放利率）連續兩日全線上漲。不過，短端品種漲幅收窄，其中周三隔夜Shibor漲20.1個基點報2.8090%，7天期Shibor上漲0.7個基點報2.8680%。

　　申萬宏源証券稱，近期央行繼續“削峰填谷”穩定資金面預期，預計今年年末至2018年，貨幣政策仍將維持穩健中性基調不變。此外，從近期的公開市場操作情況看，央行仍延續三季度《貨幣政策執行報告》中強調的“通過多種工具手段‘削峰填谷’，穩定市場對資金面的預期”操作思路。

　　關於后市，有分析人士表示目前債市情緒仍比較脆弱，准備“抄底”的投資者需保持耐心。例如，華創証券認為，上周五出台的“大資管新規”對銀行現有業務的影響較大，未來銀行現有違規業務調整對債市的影響也將逐漸顯現。“短期來看，新規‘靴子’落地對市場沖擊最大的階段已經過去﹔但隨著后續細則的逐步出台，監管對市場的影響還遠未結束，慎言利空出盡。”

　　而國信証券則較為樂觀，其研報表示，目前債市已出現“熊尾”跡象。“11月以來，國債現券成交稀少，收益率雖然上行但幅度有限。而國開債成交量依然較大，收益率較國債上行的幅度明顯偏大，屢創新高。”其指出，牛熊轉換期內，市場趨勢將發生變換，但具體的頂點點位可測性不大，不過市場特征會有所提示。例如，“目前10年國債與10年國開債利差已經接近90個基點。”

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