重注押寶科技 孫正義眼中的新風口在哪

　　軟銀集團CEO孫正義19歲時曾寫下一份人生規劃：20歲創立自己的公司﹔30歲賺到上億美元的錢用於投資﹔40歲選一個重要的行業，並在這個行業中取得第一﹔50歲實現夢想，公司收入超過100億美元﹔60歲把接力棒交給接班人。

　　這份人生規劃已基本兌現。

　　他是草根企業家，經營軟銀30多年，構建無人能及的IT帝國。

　　他是瘋狂冒險家，在互聯網泡沫期，投資雅虎，6分鐘決定入股阿裡巴巴。

　　他是“時間旅行者”，每一次都精准地站上了科技浪潮的風口。

　　今年孫正義剛好六十歲，理應規劃退休，不過他表示：“我曾經考慮在我六十歲的時候不再擔任CEO，但是現在看來我還十分年輕，因此還有繼續干下去的動力。”

　　不願退休的孫正義看到下一個風口了嗎？從他近期的一系列投資布局和言論或能看到線索。

　　11月13日，優步宣布董事會批准由軟銀牽頭的財團購買公司的股份，如果達成最終協議的話，軟銀將向優步總共投資約100億美元，成為這個全球第一大獨角獸公司的大股東。而據媒體報道，孫正義近期反復強調，超級人工智能即將來臨，且早於大多數人的預期。

　　重注押寶科技

　　對於60歲把接力棒交給接班人然后退休的規劃，孫正義顯然反悔了。

　　2016年6月，軟銀集團在股東大會前突然宣布，總裁兼首席運營官尼克什·阿羅拉正式辭職，外界猜測此舉與孫正義不肯退休，阿羅拉上位無望有關。

　　孫正義非但毫無退休之意，而且越戰越勇。

　　2016年10月軟銀宣布計劃成立千億美元的“軟銀願景基金”（SoftBank Vision Fund），目標是未來10年內創立全球最大科技投資機構之一。

　　2017年5月，軟銀與沙特聯手完成了第一期930億美元基金的募集，使之成為史上最大股權投資基金，從基金體量上相當於4個銀湖資本和15個紅杉資本。

　　據悉，願景基金的投資更關注將來成長迅速的初創企業，幾乎覆蓋了共享、無人駕駛、虛擬現實、癌症檢測和基因診斷、人工智能機器人、室內種植、物聯網等各個最熱門的前沿科技領域。大部分投資將尋求佔股20%到40%，這意味著願景基金會成為初創公司最大的股東及董事會成員，將與公司的創始團隊一同介入公司的發展策略的制定。

　　軟銀願景基金並不是尋常意義上的公司內部風險投資部門，軟銀之於願景基金的角色，更像是一個標准的基金管理人（General Partner），其計劃募集的千億美元資金大部分來源於背后的“金主”有限合伙人（LP），包括沙特和阿聯酋的國有投資基金以及蘋果、高通、富士康和夏普等科技巨頭。

　　與普通風險投資和並購基金以股權形式展開融資不同的是，孫正義設計了一種獨特的結構，外部投資人在進行股權投資的同時提供大筆貸款。這些貸款將採用優先債的形式。例如沙特公共投資基金投入450億美元，其中隻有170億美元為股權，剩余約280億美元以優先債形式存在，阿聯酋Mubadala投資150億美元中股權投資不到60億美元，隻有軟銀自身投入的280億美元全部為股權形式。雖然優先債持有人最終可以拿回本金，但隻有股權部分才能獲得投資回報。

　　目前願景基金籌集完成的930億美元資金中，約有440億美元是以優先債形式存在，軟銀承諾這部分的年息票率為7%，即在該基金的12年存續期中，作為基金管理人的軟銀每年需要向債權人支付高達30億美元的利息。

　　此外，當該基金的年回報率超過8%之后，作為基金管理人的軟銀將從超額部分中抽取20%分成，這也是私募基金行業的通行標准。除此之外，該公司還會根據資本承諾收取0.7%至1.3%的管理費，不同投資人支付的比例有所差異。

　　由於願景基金所投資的標的大多數以初創公司為主，因而並沒有可靠穩定的現金流產生，所以每年30億美元的利息支出是一筆不容忽視的小數目，同時軟銀自身的投入都是以股權形式存在的，意味著軟銀將面臨最大的風險敞口，但與此同時也有可能獲得最大的收益。

　　為了應對現金流斷裂的風險，軟銀開始和願景基金也進行了一系列的資產售賣舉措。例如此前以軟銀名義40億美元投資的5%的Nvidia股份，現在已經轉移到願景基金下。同樣，軟銀此前以300億美元收購的ARM，也向願景基金出售了25%的股份。此外，軟銀還計劃將Guardant Health、OSlsoft這些投資也納入到願景基金旗下，這些相對成熟且能產生收入和現金流的公司，將幫助願景基金償還部分債券利息。

　　願景基金的創立是由於軟銀堅信，下一代信息革命正在來臨。而要建立起實現這一目標的業務，需要前所未有的長期投資。此外，軟銀集團的全球化、規模化運營經驗，及其已有的業務組合將幫助被投資公司加速發展。

　　軟銀過去18年高達44%的年化回報率得益於對阿裡巴巴和雅虎日本的投資所取得的豐厚回報，這也讓孫正義充滿信心並且相信自己擁有預測未來科技趨勢的獨特能力，“人生隻有一次，我希望高瞻遠矚。我不想小賭怡情”，他本人也已經為這場賭博做好了准備。

　　影響硅谷格局

　　孫正義千億美元的大手筆已經開始布局。

　　在過去的一年裡，為了讓那些最具創新性的公司能夠站穩腳跟，孫正義的投資策略已經大幅影響硅谷的金融格局，並與傳統硅谷投資人產生了很大的分歧。

　　一些人認為孫正義的投資愚蠢地推高了初創公司的估值，從而推遲上市時間。

　　根據來自Pltch Book的數據，2016年軟銀在硅谷進行的風險投資和私募股權投資總額約為336億美元。支持者表示，孫正義或希望在科技行業獲得更大的話語權，哪怕要付出更大的代價。

　　目前該科技投資基金已經獲得了超過30億美元的利潤，根據估值計算，過去的5個月內回報率大約為22%。

　　2017年10月，孫正義在接受媒體採訪時又放豪言：“之前成立1000 億美元規模的願景基金只是開胃菜，軟銀集團未來幾年將會在科技領域募集投資8800億美元。”

　　美國調查公司CB Insights的一份數據顯示，2016年全球的風險投資總額為1077億美元，這才與孫正義的第一支願景基金的規模基本相同。而8800億美元將會採用新機制，每隔二至三年相繼成立“願景基金2號”、“3號”、“4號”來一步步擴大規模。

　　據美國科技媒體報道，日本軟銀集團正洽談募集二號科技投資基金，規模將超過此前推出的930億美元“軟銀願景基金”，但目前談判還處在初級階段，還不清楚誰將投資。

　　孫正義始終認為科技行業正處於另一個劇變和變革時期，那些在自動化和人工智能等新技術領域進行重大投資的人，將獲得最大回報。

　　“有人說我花錢太多，但我認為這還遠遠不夠，未來5年甚至更久會依然以這種速度投資，顯然現在的程度只是一個開始。”孫正義說。

　　青睞共享經濟

　　科技行業范疇太廣，從更微觀來看，孫正義對共享出行領域的關注市場有目共睹。

　　知情人士稱，他希望建立一個鎖定重要市場的全球打車公司網絡，或許能夠在未來20年或30年控制汽車車隊，協助掌控人們的出行方式。

　　為了實現這一目標，軟銀已經成為中國滴滴出行、印度Ola、東南亞Grab、巴西的99Taxis這幾大共享出行平台的投資人，這些企業都是全球不同區域的領頭羊，這也使孫正義獲得了“全球最激進共享出行服務投資者”的稱號。

　　11月13日，優步宣布董事會批准由軟銀牽頭的財團購買公司股份的決議，不出意外的話軟銀又會向優步投資100億美元，成為優步的大股東，持有至少14%的股份。

　　此前孫正義在發布會上表示如果與優步的談判不順利也會轉投優步的主要競爭對手Lyft。業內人士稱鑒於此前軟銀的投資經歷，他也有可能同時投資優步和Lyft這兩家公司。

　　英國《金融時報》稱軟銀集團此舉是為了能夠在美國市場有更大的影響力。在美國參投共享出行領域的同時，奮力鞏固軟銀在美國電信和電纜領域的項目。

　　孫正義表示共享出行領域的服務將會在共享經濟和自動駕駛領域中佔據更為重要的戰略地位。美國是一個非常大的市場，而且也是最重要的市場，所以軟銀非常感興趣。而且通過把業務范圍擴大到Uber或Lyft，軟銀可能會幫助確定該行業採用自動駕駛技術的方向，“這項技術一定會到來，屆時這種共乘業務將變得更加重要”。

　　今年7月，共享單車公司ofo也與軟銀方面有接觸，稱滴滴與軟銀或將以10億美元的金額入股ofo。

　　除了出行領域，軟銀在整個共享經濟賽道上已經處於全面領先狀態，酒店住宿、聯合辦公、生活方式等各個方面都有所涉獵，金額可能已經達到百億。

　　2015年，印度中小酒店整合平台OYO Rooms獲得了軟銀領投的1億美元融資。數據顯示，OYO的業務已經發展到70多座城市，旗下房間數量超過1.2萬間。外界認為，OYO在當地已經是Airbnb的強勁對手。

　　今年8月，美國的聯合辦公空間Wework拿到由軟銀集團和軟銀願景基金共同投資的44億美元新一輪融資。Wework於2010年在紐約成立，向客戶出租較為開放、方便溝通的辦公空間，面向小型企業和創業者，也包括大型企業。在今年7月完成7.6億美元的融資后，Wework以200億美元的估值，成為全球估值最高的五大初創科技公司之一。

　　預判人工智能

　　除了共享經濟，對人工智能，孫正義也有自己的見解。

　　當業界討論的議題停留在AI威脅論時，孫正義卻在各種不同的場合公開表露他對AI的“狂熱”。他多次強調“奇點”是真實的，並且預測“奇點”在本世紀肯定會到達，而那時人工智能將進入不可逆轉的大發展階段，並會大大超越人類。“奇點”就是人工智能超越人類大腦的突破點、過渡點。

　　目前，軟銀對“超級AI”的布局已經全面展開。2012年初，日本軟銀收購了法國Aldebaran機器人公司78.5%的股份，並以此為基礎成立了軟銀機器人控股公司（SBRH），開始發展機器人事業。

　　軟銀的機器人帝國擁有機器人以及人工智能方面可以相互協作和支持的多個子公司，技術與資源都擁有得天獨厚的優勢，可以說是智能機器人領域的巨人。

　　SBRH先后發布了三款人形機器人，又在今年6月從谷歌手中收購著名機器人公司波士頓動力（Boston Dynamics）和日本人形人工智能領域的佼佼者Schaft。

　　但是人工智能行業並不都是順風順水。SBRH在今年3月出現資不抵債的情況。對於收購這個回報不明的項目，孫正義的態度是：“目前仍然有許多問題是無法依靠人類的能力來解決的，智能機器人將成為信息革命下一階段的關鍵驅動力。到2040年左右，智能機器人的數量會超越人口的數量，市場前景非常誘人。我們願意為先進動態機器人技術提供支持，並探索出能讓生活更輕鬆、更安全、更豐富的應用。”

　　此外，物聯網作為通往超級AI的必經之路，也是孫正義最感興趣的投資領域之一。從2014年開始，他在多個場合的演講都提到物聯網的重要性。

　　截至目前，軟銀已經在該領域完成了三筆大的交易，分別是320億美元投資了英國芯片設計公司ARM、40億美元投資了芯片公司英偉達、2億美元投資了新型農業技術公司Plenty。

　　隨著深度學習和人工智能的熱潮，英偉達在自動駕駛汽車、虛擬現實等新興行業展露頭角。過去一年裡，英偉達致力於深度學習的計算系統解決方案，極大推動了語音識別、機器視覺、虛擬助手、自動駕駛等領域的發展，股價翻倍，市值已超過1000億美元。

　　同時孫正義對ARM未來統治智能界很有信心。目前全球超過95%的智能手機都基於ARM的架構設計，ARM芯片還被廣泛使用在電視機、汽車、智能家居、智慧城市和可穿戴等設備上。

　　在去年的ARM技術大會上，孫正義對於物聯網有一段著名的展望：正如寒武紀大爆炸為地球帶來了數千個新物種那樣，物聯網將使新技術得到爆炸性的發展。他列舉了一組數據，到2018年，物聯網設備的數量將會超過移動設備。到2021年將會擁有18億台PC、86億台移動設備、157億台物聯網設備。軟銀希望通過收購ARM進一步發展其物聯網業務，推動人工智能的發展。

　　今年，軟銀還投資了美國人工智能公司ObEN、英國虛擬現實初創企業ImprobableWorlds、美國無人駕駛汽車創業公司Nauto等公司，以上種種大手筆，對於軟銀和孫正義來說，也只是整個投資版圖的一角而已。

　　孫正義表示還要在未來十年裡投資至少1000家科技公司，對於這個，他表示，“我非常激動，甚至感覺連睡覺都是在浪費時間。”