人民網北京11月9日電 （呂騫）隨著豫園股份（600655）對上海証券交易所問詢函的回復披露，因籌劃重大資產重組宣布停牌已久的豫園股份將於11月9日復牌。

業內人士指出，這意味著豫園股份醞釀多時的戰略升級進入實質啟動階段，依托復星提出的“健康、快樂、富足”三大業務邏輯，豫園股份將進一步擴大業務版圖、持續做大做強、打造快樂旗艦平台。

快樂時尚“大生態”平台

早在今年5月，豫園股份對外披露了發行股份購買資產的資產重組預案。其中，按照報告書中對第一大股東、實際控制方發行股份購買資產的安排，如持股26.45%的復星此次資產重組完成后，在上市公司中持股比例將達到69.69%。

“毫無疑問，這將大大提高豫園股份在復星體系中的戰略重要性，”一位熟悉復星的人士認為，“入主豫園已經15年的復星，正加大力度傾斜資源、加快公司戰略升級，通過豫園股份這一旗艦型上市平台，未來有望形成快樂時尚、輕重結合的大產業布局，這與復星醫藥（600196）近年來持續發力醫藥健康主題的思路頗為類似。”

一個值得注意的細節是，就在不久前，豫園股份發布了一則更名公告。公告稱，因公司上市初期主營業務聚集於上海豫園地區，主要經營上海豫園商圈的核心商業，故公司簡稱為有一定地域屬性的“豫園商城”。但是，隨著近年來公司不斷擴大的快樂時尚業務布局，上海豫園商圈的經營業務相較公司上市初期有相當幅度的降低，同時為了反映公司當前發展實際及未來發展戰略，豫園商城更名為豫園股份。

“這應該是復星對健康、快樂、富足業務系統梳理后，對豫園股份未來發展的一次下注。”記者查閱豫園股份相關公告發現，除了旗下體量較大的黃金珠寶業務、餐飲食品、商業管理業務，豫園股份已經在前幾年布局了北海道滑雪度假業務、加拿大太陽馬戲團演藝演出，並在復興中國傳統文化和老字號領域做了相關投資。

巨資重塑上海城市中心地標

記者了解到，此次對豫園股份的重組方案也得到了第二大股東上海市黃浦區國資委的推動，豫園股份除了向浙江復星等發行股份購買股權，獲得復星近年持續打造的“蜂巢城市”業務及資源，上海市黃浦區國資委旗下新元房產也向豫園股份注入了豫園商圈的一處毗鄰的核心資產，用以支持豫園商圈業務整合做強。

復星集團對此表示，復星與黃浦區聯手做大做強豫園股份，體現了復星作為一家總部位於上海的全球化企業，對於上海城市發展的長期承諾。豫園股份旗下管理核心商業品牌“豫園商城”是上海商業的金字招牌、也是城市級的文化地標、文化名片，隨著豫園股份整體實力增強，這將有利於在豫園商圈的持續投入和長遠發展。

記者注意到，隨著上海全球卓越城市理念的提出，上海老城廂地區的城市規劃已經啟動新一輪的方案征集，隨著外灘金融集聚帶向南延展，從外灘到豫園、直至新天地的上海中央活動區核心區概念已經浮出水面。

據悉，豫園股份已經於2015年12月正式啟動了豫泰、確誠地塊舊城改造（豫園二期）銀團貸款，拉開了老城廂歷史文化片區的改造升級大幕。

“快樂時尚+蜂巢城市”雙輪驅動

“復星在快樂時尚領域的布局一直在對標LVMH發展路徑，略有不同的是，亞洲企業似乎對於輕重結合的資產配置更為青睞，譬如嘉裡，大概因為這些企業大多具有較為深厚的重資產基礎，品牌和地產之間的協同效應在亞洲體現得更為明顯。”一位咨詢界人士評論道，“蜂巢城市”正是復星將地產業務載體化之后的這一產物。

與此相對應的是，豫園股份在其最新的業務介紹中，也已經將圍繞快樂時尚的主題內容作為線下場景的核心資源加以打造，囊括了黃金珠寶、餐飲服務、老字號零售、品質生活等多個主題。“蜂巢城市”作為一個物理空間屬性的載體，可以實現流量入口的價值，將整個復星的C2M客戶系統打通貫穿起來。圍繞產業和家庭，形成快樂時尚內容和場景之間的戰略協同，形成更加完善的生態閉環，更有助於在投資上實現輕重並舉的發展方式。

“‘輕’和‘重’，我們認為是鑰匙和門的關系：‘輕’是鑰匙，門是很‘重’的。‘重’代表資本實力，‘輕’代表資源能力。” 復星集團執行董事、聯席總裁，豫園股份董事長徐曉亮此前曾向記者表示，輕重並舉是非常具有生命力的商業邏輯，未來在復星的大快樂產業布局中，場景的構建、平台的打造、令人尖叫的產品和內容、創新的商業模式，構成了大快樂的復合賦能體系。

“蜂巢城市”有盈利釋放空間

資產重組報告書顯示，復星旗下上海星泓、閔祥地產等28家公司的全部或部分股權預估作價為241.60億元，上海市黃浦區國資委旗下新元房產100%股權的預估作價為16.08億元﹔標的資產預估作價合計為257.68億元。本次交易完成后，上海星泓、閔祥地產等28家房地產項目公司將成為豫園股份的控股或參股公司，新元房產持有的核心商圈資產也將成為豫園股份的重要資產。

“這次復星地產注入豫園股份的資產中，不乏像海南三亞鹿島、合肥雲谷、武漢漢正街、成都金融島這樣的明星項目，這兩年的業績表現還是相當有前景的。”復星地產內部人士看到記者查閱的公告內容后表示。

在記者獲得的一份盈利預計周期列表中，擬注入豫園股份的項目中有11個項目已經開始盈利，有13個項目在未來1-2年之內開始盈利，其中不乏北京、上海這樣的一線城市項目儲備。針對上交所問詢函的回復中披露，許多地產項目因土地取得時間較早，如復地通達土地取得時間是2014年，隨著經濟發展和基礎配套設施的完善，項目周邊土地呈現了較好的增值和開發前景。

一位券商分析人士指出，按照資產重組相關規則，豫園股份應該很快就將股東方出具盈利承諾的重組報告再次提交董事會審議，這批資產的盈利釋放空間應該有一定保障。  

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