為預防6月末市場出現“錢荒”，央行正加大貨幣投放力度，這讓股市、債市和大宗商品市場全面預期貨幣政策將再次適度寬鬆。昨日，恰逢央行再次淨投放1100億元，市場樂觀情緒進一步高漲。目前，多家券商研究團隊在債券、股市和商品分析上均“空翻多”，判斷扭轉的根本原因是“當前流動性收緊已進入末期”。

　　央行在上周淨投放4100億貨幣的基礎上，昨日再次淨投放1100億貨幣，馳援6月末市場，防備出現“錢荒”。對此，市場預計，未來幾天還會有類似舉動。由於6月份是二季末、半年末，是央行全面考核各銀行的時候，也是往年“錢荒”時刻。不過，央行的這種“寬鬆”讓市場各方認為當前流動性收緊已進入末期。

　　“貨幣政策有再次適度寬鬆跡象，這個跡象很重要。”期貨市場一位專業投資者表示，當前食品類商品也有觸底跡象，雞蛋環比上旬上漲15%，豬肉也暫時觸底，而且油脂類、黑色系商品也在漲。

　　其實，不僅是大宗商品期貨市場，債券市場看漲熱情更高。方正証券首席經濟學家任澤平日前表示，債市經過三個季度的下跌之后，目前債券市場已具備較好的投資價值，“我們正站在新一輪債市牛市的前夜”。同時，股票市場的樂觀情緒也在升溫。

　　昨日，債券、股市和大宗商品三大市場用大幅上漲積極呼應這種情緒轉變。多數商品期貨出現上漲，其中黑色系持續上行，多品種創階段性新高，焦炭漲近5%，焦煤漲近4%，熱卷、螺紋鋼、動力煤漲超2%﹔農產品表現偏強，兩粕及油脂類齊漲，雞蛋漲超3%。而國債期貨高開高走大幅收紅，十年期國債期貨主力合約T1709漲0.59%，五年期主力合約TF1709漲0.36%，均創4月14日以來新高。而在股票市場，各行業板塊基本上全線翻紅，滬指漲0.68%報3144.37點。

　　下半年貨幣政策真的會寬鬆嗎？中金公司首席經濟學家梁紅表示，下半年貨幣政策立場可能會比二季度略顯“寬鬆”，下半年短期利率將回落，收益率曲線溫和陡峭化，信用利差收窄。今年余下時間內央行可能會維持存貸款基准利率不變，並將7天逆回購操作利率穩定在2.45%的水平。金融去杠杆將本著“務實”的原則穩步推進，而不會倉促行事。

　　不過，華創証券固收業務負責人屈慶研提醒，當前久違的反彈行情並不是趨勢反轉：市場壓抑很久后的做多熱情釋放已告一段落，6月內央行還是會保持平穩的狀態，但7月份需要警惕資金面不如市場預期寬鬆的預期差風險。

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