7月27日，國產動畫電影《大魚海棠》上映20天后，累計票房已達到5.47億元。對於一部投資僅3000萬元的電影來說，這個成績算得上大獲成功。

　　而在宣傳階段，除了主打國產動漫情懷，《大魚海棠》曾經的眾籌經歷也被頻繁提及。2013年，《大魚海棠》在眾籌平台“點名時間”啟動項目，在44天的時間內籌集到158萬元，共4000多人參與其中。

　　三年前，《大魚海棠》是首批試水影視眾籌的“嘗鮮者”。三年之后，影視眾籌的籌資規模已經不容小覷。零壹研究院發布的2016年上半年互聯網眾籌報告顯示，影視眾籌上半年籌資規模在3.5億元左右。

　　在影視眾籌快速發展的同時，也產生了不少爭議。比如外界質疑《大魚海棠》三年制作周期太長，甚至出現過跳票的行為，而影片上映后4000多位眾籌參與者並不分享收益。此外，網友還質疑《大魚海棠》曾動用眾籌款項私自旅游的“往事”。

　　盈燦咨詢研究員陳摯告訴《國際金融報》記者，影視眾籌滿足了普通觀眾參與影視投資的願望。但這始終是一種投資行為，眾籌投資人需要對此有清醒的認識。

　　而影視制片人、上海響亮文化總經理韋亮也向《國際金融報》記者表示，影視眾籌是一項新鮮事物，在發展的過程中可能會出現不規范的情況，市場需要自律，政府也要對此進行約束。

　　三年兌付引發爭議

　　面對外界的質疑，《大魚海棠》主創團隊迅速作出了回應。導演之一梁旋表示，眾籌資金不佔電影投資比例，而是被做成了各種電影票、筆記本、衣服等進行回饋，其成本已經接近158萬元眾籌資金。

　　而對於網友質疑主創團隊拿著眾籌的資金旅游的事情，另一位導演張春直接進行了否認。他表示，自己眾籌並不意味著不能出去旅游，在有些人看來，眾籌就代表沒錢，就要過清貧的生活。他顯然不認同這一點。

　　外界質疑聲紛紛，但對於曾經的眾籌參與者來說，似乎並不存在這一問題。《國際金融報》記者詢問多位《大魚海棠》眾籌參與者，大部分人表示自己當初參與眾籌並不是為了得到回饋，而只是發自內心的喜歡，希望幫助主創團隊。

　　為什麼圍繞著《大魚海棠》的眾籌產生了三種不同的聲音？《大魚海棠》在開啟眾籌時，究竟作出了哪些承諾？又是如何兌現的？

　　《國際金融報》記者查詢《大魚海棠》當初眾籌時的介紹，發現眾籌金額從10元至50萬元，共分為12檔，而每一檔對應的回報都不相同。以參與人數最多的10元檔為例，參與者可以成為官方微信公眾平台的VIP會員，並可以提出自己的建議，以及在電影上映后獲得相關活動的優先邀請。而其他檔次的參與者還會收到明信片、海報、甚至電影票等其他回報。

　　而在眾籌成功后30天內，已有不少參與者收到了明信片、海報、工藝品等回饋。但《大魚海棠》劇組也坦言，關於電影票的回報要等到影片上映后才能兌現。

　　而時隔兩年半之后，今年1月15日《大魚海棠》劇組再次發出公告，要求眾籌參與者更新快遞地址信息。不少眾籌參與者証實，收到了劇組寄來的電影票。

　　陳摯告訴《國際金融報》記者，整體上《大魚海棠》可以歸類為獎勵類眾籌，通過給予參與者產品進行回報。

　　但由於目前國內大部分影視眾籌都是收益型項目，這造成了外界對《大魚海棠》眾籌的理解偏差。

　　零壹財經數據顯示，截至2016年5月31日，全國共上線影視眾籌項目約1400個，資金眾籌項目約佔89%，產品型影視眾籌累計成功籌資3400萬左右，收益型影視眾籌籌資約3.6億元。收益型與產品型的籌資比例約為10︰1。

　　三年之前，《大魚海棠》試水眾籌時，大部分參與者只是出於支持國產動漫電影的情懷。三年之后，影視眾籌蛻變成了一種新的融資渠道，投資人更看重風險與收益。

　　業內人士認為，圍繞著《大魚海棠》眾籌產生的爭議，是影視眾籌這一新鮮事物迅速發展的后果之一。而對於制作周期較長的電影項目來說，這一沖突更為明顯。

　　影視眾籌成功率低

　　不過，即使影視眾籌的內涵發生了變化，其依然處於融資規模小、難度大的初級階段。

　　今年2月，眾籌家發布的《2016中國影視眾籌行業眾籌發展研究報告》顯示，影視眾籌融資大於100%的平台僅有13個，剩下24家平台融資率均小於100%。上述報告還顯示，眾籌網作為募集影視眾籌項目成功數量最多的網站，其項目成功率隻有68.35%﹔影視眾籌項目成功募集率最低的平台，成功率僅有9.75%。

　　業內人士告訴《國際金融報》記者，影視眾籌成功率較低的原因有三個。

　　首先，影視投資本身就是一種高風險的投資行為。

　　《國際金融報》記者查詢得知，截至今年6月30日，國家新聞出版廣電總局電影局公示立項的電影劇本2035部（包括中外合拍片），可以推算今年全年備案電影或超過4000部。而2015年全年上映國產電影僅278部，其中能夠盈利的國產電影將佔比更少。

　　據藝恩咨詢發布的《2015年國產電影發行市場白皮書》顯示，票房過5億的影片貢獻了56%的票房，但這部分影片佔比僅4%﹔1億元以下票房的電影佔比達87%。國產電影市場已經展現出勝者通吃的局面，即少數高票房電影瓜分絕大部分市場份額。

　　第二個原因是收益周期長。

　　韋亮告訴《國際金融報》記者，根據項目類型看，電影和電視劇的項目收益情況影視投資的收益分為兩種特點不同。如果是電視劇投資，后期主要靠賣給電視台獲取收益，周期較長通常為1-2年，但收益比較有保障，隻要電視台肯出錢大多能收回成本。如果是電影投資，大部分收益來源上映后的票房，周期較短通常1年內電影就可以上映，但風險相對較高，票房的高低直接影響收益。

　　而當一個影視項目被轉化成金融產品出現在眾籌網站時，普通投資人看到的只是一個簡單的收益率，而不清楚背后的運作。韋亮特別提醒投資者，影視投資項目本身風險較高，不能保証回報收益，投資者應該認准那些如果項目主控方是有過操盤經驗的影視公司，相對風險可以降低，以確保項目可以順利拍完，並保証播出或是上映。

　　韋亮同時向《國際金融報》記者強調，眾籌是大眾理解的概念，而眾籌的形式是否合法也是一個較為關鍵的問題。如果將影視項目轉化成金融產品進行眾籌，需要尋找合法合規的金融產品載體，且需要通過有金融從業資質的主體來進行。

　　比如，阿裡的娛樂寶，就是通過保險產品這一載體來進行影視項目眾籌。而對於單個項目由制片方發起的眾籌，更多的是通過電影票或電影衍生產品的預售這一簡單模式進行，並不真正涉及影視項目收益的分配。

　　而最后一個原因是，大部分參與影視眾籌的項目並不知名，主創團隊是新人導演、演員，很難吸引投資人的興趣。

　　“雖然近年來有很多資金進入影視行業，但這個行業總體還是缺錢的。”陳摯向《國際金融報》記者表示，大片導演通常不缺錢，但是年輕的小導演很難拉到投資，更願意嘗試影視眾籌這一新鮮事物。

　　更看重平台資源

　　影視投資卻資金又風險高，因此不少項目方想通過眾籌的方式分擔風險。可以說，這是許多項目方的初衷。

　　但風險也不是越分散越好。韋亮表示，通常項目方隻會拿出10%-20%的資金用於眾籌。其一是利潤方面的考慮，其二是影視眾籌的資金到賬周期長。

　　韋亮表示，影視投資分為兩階段，第一個階段是確定導演、演員等主創團隊，並支付定金。這一階段可能佔到制作成本的50%以上。而影視眾籌通常發生在第二階段，因為隻有確定了主創團隊后才能吸引投資者。由於前期投資巨大，因此“制片人必須對資金有足夠的把握，保証即使眾籌失敗這部分資金也能通過其他渠道籌集”。

　　除了資金之外，項目方同樣看重眾籌投資人背后的資源。

　　去年大熱的影片《大聖歸來》也有過一段眾籌經歷。2014年11月份，《大聖歸來》發行人路偉在微信朋友圈發布消息，為這部影片眾籌宣發經費。最終，這條微信朋友圈的信息招來89位投資人，為影片帶來了700多萬元資金。

　　但是路偉在接受採訪時表示，眾籌參與人給影片帶來的資源才是無價的。當他們發現影片上映排片率較低時，許多眾籌投資人採用包場的方式提升上座率和首日票房，兩三天就增加了幾百場排片。路偉表示，眾籌不單單是真正幫助我們籌了資金，更多是籌了資源。

　　此外，在宣傳電影方面，眾籌投資人也展現了強大的實力。據路偉透露，無論是在一線城市北京的三裡屯、世貿天階，上海的人民廣場，甚至地理位置偏遠的新疆喀什，許多眾籌投資人為影片免費提供了長時間的戶外廣告。

　　路偉向媒體透露，“89位眾籌投資人合計投入780萬元。如果《大聖歸來》票房達到5億，這些人的回報是400%，預計可以獲得本息約3000萬元。平均每位投資人可以淨賺近25萬元。”

　　韋亮也向《國際金融報》記者表示，項目方在選擇眾籌平台時，最看重的是平台背后的資源，比如是否有推廣渠道，能否發動觀眾買票等。

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